Zhou Hong Li: Renminbi Renminbi Exchange Between The Necessary

L 'économiste de Star Exhibition, Zhou Hongli, a indiqué par courrier électronique à l' Agence de presse dazhi hui que cette intervention de la Banque centrale témoignait de sa volonté de contenir les anticipations de l 'appréciation du yuan et d' empêcher les flux d 'argent chaud avant d' élargir la zone des transactions, mais Cela ne signifiait pas que la politique allait évoluer vers l 'affaiblissement du yuan.

　　Politique de changeLa position n 'a pas changé.

D 'abord...RenminbiLe taux annuel de capitalisation, qui a atteint 4,4% au quatrième trimestre de 2013, est nettement supérieur à la moyenne trimestrielle de 2,1% enregistrée au cours des deux dernières années.

Deuxièmement, la forte appréciation du renminbi a attiré beaucoup de gens.Flux financiers".Le 25 février, la direction des affaires étrangères a publié des données indiquant que les banques chinoises avaient enregistré un excédent de change de 76,3 milliards de dollars en janvier dernier, soit le plus élevé depuis le début de 2013.Pour resserrer les liquidités, la Banque populaire a relancé son rachat la semaine dernière, pour la première fois en huit mois.Les entrées excessives de capitaux ont compliqué la gestion monétaire de la Chine.Il y a longtemps que le Vice - Président de la Banque centrale a annoncé que les coûts marginaux de l 'accumulation des devises dépassaient les bénéfices marginaux.

Troisièmement, outre les entrées de capitaux, une forte appréciation du renminbi devrait se traduire par un écart entre les taux de change instantanés du littoral et les prix intermédiaires, ainsi que par un écart important entre les prix FOB et FOB avant le retour.La prime de renminbi (renminbi offshore) a atteint 364 points le 7 février, son point culminant depuis janvier 2013.Ce marché devrait susciter des inquiétudes de la part du Gouvernement chinois au sujet de l 'expansion immédiate des zones de transaction, ce qui entraînerait une forte appréciation du yuan en une seule fois.

« compte tenu de ce qui précède, la Banque centrale a d 'abord été encouragée à réduire les écarts de primes susmentionnés et à anticiper l' appréciation du renminbi. »Pour atteindre cet objectif, la Banque centrale a annoncé, le 19 février, qu 'elle élargirait cette année l' espace entre le dollar des États - Unis et le renminbi.Depuis lors, la Banque centrale a constamment relevé le prix intermédiaire.En conséquence, les prix du yuan FOB ont dû être relevés à la suite d 'opérations effectuées à l' extérieur de la zone entre le 6 janvier et le 19 février.De même, le taux de change instantané en Côte d 'Ivoire a été contraint de passer d' un taux plancher à un taux supérieur.Le 25 février, le taux de change du renminbi par rapport au dollar des États - Unis et le taux de change du renminbi par rapport au dollar des États - Unis ont finalement été alignés sur le cours intermédiaire.Cette situation s' est produite en avril 2012 lorsque l 'intervalle de transactions est passé de ± 0,5% à ± 1%.

　　Le moment est venu d 'élargir la zone de transaction.

Selon les prévisions de Hongli Zhou, la marge entre les transactions en renminbi devrait doubler, soit 2% de plus que la valeur médiane.Une plus grande marge de manœuvre signifierait que l 'évolution de la monnaie serait plus souple avant la publication du rapport semestriel du Département du Trésor des États - Unis en avril.

Cependant, Hong Kong a exprimé des réserves quant à la question de savoir si les transactions en renminbi pourraient redevenir un déclin après l 'expansion de la zone en 2012.Il a fait observer que le Gouvernement de la zone euro s' efforçait de résister aux chocs de la politique d 'austérité au cours du deuxième trimestre de 2012.Aujourd 'hui, la zone euro est sortie de la récession et le G20 s' emploie à renforcer la reprise économique mondiale.Parallèlement à une reprise économique lente aux États - Unis, on s' attend à ce que l 'excédent commercial de la Chine à ce stade se maintienne à 282 milliards de dollars, soit 2,6% du PIB.

　　La tendance à la hausse lente restera inchangée.

Il est tout aussi important que les entrées de fonds continuent de s' appuyer sur des taux d 'intérêt élevés.Zhou Hongli a indiqué que, compte tenu de la hausse des primes de risque en Chine et de la faible probabilité d 'une augmentation des taux d' intérêt de la Fed, la différence entre la Chine et les États - Unis devrait rester inchangée.La situation actuelle n 'est pas comparable à celle de la dépréciation du yuan à la mi - 2012.À l 'époque, la Banque populaire de Chine avait réduit à deux reprises les taux d' intérêt et à trois reprises le taux de réserve des dépôts en raison de la chute sensible de l 'excédent commercial chinois.

Compte tenu de ce qui précède, et en prévision de l 'avenir, le taux de change du yuan lituanien et du yuan offshore devrait rester au niveau actuel ou au - dessous de la nouvelle zone d' opérations en 2014.On continue de prévoir que le taux de change du renminbi sera de 5,97 d 'ici à la fin de l' année.Dans le même temps, la Banque populaire prévoit d 'intervenir plus fréquemment sur le marché, ce qui se traduira par une plus grande instabilité des devises.Les fluctuations bidirectionnelles coïncident avec l 'objectif à moyen terme de la Banque populaire, qui est d' accroître l 'élasticité des taux d' intérêt en devises du renminbi dans le sens de la conversion monétaire.