"Ca Sous - Estimé" Exagérée

P > > Le Département du Trésor des États - Unis s' est inquiété de cette situation.

Dans le rapport qu 'il a présenté au Congrès des États - Unis le 15 avril, le Ministère des finances a déclaré que le renminbi était fortement sous - estimé et a exhorté le Gouvernement chinois à rétablir le taux de change à un niveau équilibré.

Le Ministère des finances a également mis en garde contre l 'évolution récente de la situation, qui pourrait être particulièrement préoccupante si elle laissait présager un recul de la politique de commercialisation du renminbi annoncée précédemment par la Chine.

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Et < p > - yuan a été sous - estimé.

Mais sans l'intervention de la Banque centrale sur les marchés de change, en particulier d'intervention depuis la mi - février, puis le yuan apparemment que maintenant plus fort.

L'augmentation de 51 millions de dollars de réserves de change de la Banque centrale de l'échelle de 2013, une augmentation annuelle de plus un seul.

Au premier trimestre de 2014, la Banque centrale a acheté 120 milliards de dollars supplémentaires, ce qui porte à près de 4 000 milliards de dollars le montant total des réserves en devises.

L 'augmentation des réserves en devises entraînerait artificiellement une demande en dollars des États - Unis et, partant, une dépréciation du renminbi.

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P > selon le Département du Trésor des États - Unis et d 'autres institutions, cette méthode est l' une des mesures visant à stimuler la croissance rapide du produit intérieur brut (PIB) de la Chine, qui a récemment connu un ralentissement.

Toutefois, c'est peut - être l'objectif le plus important n'est pas de la Banque centrale.

En fait, la BCE peut juste à la fin de l'année 2015 la libéralisation des taux de dépôt à préparer.

Alors, le taux de la facilité de dépôt plafond sera annulée, les banques commerciales en fonction de la décision de l'offre et de la demande, le niveau des taux d'intérêt lui - même.

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Et < p > - les taux de dépôt ou à cause de la hausse importante des taux d'intérêt.

Actuellement, la Chine est le taux d'intérêt de référence à 0,35% (taux de dépôts de courant) à 4,75% (taux de la facilité de dépôt à cinq ans).

Ces facteurs de marché serait de hausse des taux d'intérêt à la Banque de Chine), le rendement de produits financiers de l'industrie de l'intervalle de niveau.

La commande de ces produits financiers ne sont pas soumis à la BCE, le taux de rendement moyen au niveau de 4,7% (d'une durée inférieure à un mois) à 6% (d'une durée supérieure à un an).

Les taux d 'intérêt des prêts déjà libéralisés augmenteront à ce moment - là, car les banques pféreront l' augmentation des coûts aux emprunteurs.

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Les entreprises publiques qui sont les principaux bénéficiaires du régime actuel des taux d 'intérêt subiront des pertes importantes.

Le secteur privé sera également souffert, parce que le taux de crédit informel des banques d'État sera encore plus poussée de la hausse des taux d'intérêt présent est élevé.

Le marché immobilier résidentiel peut être particulièrement vulnérables.

Avec la hausse des taux d'intérêt, la famille peut déposer des fonds dans les banques, mais pas pour investir dans de nouvelles maisons ou appartements.

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< p > < a href la Banque centrale a besoin de se détendre = "http: / / www.sjfzxm.com / News / index_cj.asp" > < / a > la politique monétaire pour atténuer les effet de serrage.

La BCE peut être principalement au moyen de deux instruments de politique monétaire pour augmenter l'offre de monnaie: achat de dollars directement ou à la baisse de taux des réserves de la Banque.

L'achat de nouveaux dollars génère beaucoup d'argent, parce que la Banque centrale doit émettre une nouvelle monnaie pour payer ses achats de dollars.

Les taux de réserves sera réduite de libération des fonds pour l'octroi de prêts de la Banque, ce qui augmente la quantité de crédits de l'ensemble de l'économie.

Quel que soit l 'instrument de politique monétaire choisi par la Banque centrale, le renminbi sera sans aucun doute soumis à des pressions à la baisse en raison de l' augmentation de son offre par rapport au dollar des États - Unis.

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Si les autres conditions ne changent pas, le renminbi sera élevé.

Toutefois, d 'autres facteurs ne sont pas immuables.

En fait, pour obtenir le même effet que la réduction des intérêts, la réduction de la réserve de dépôt est plus importante que celle des intérêts.

Ainsi, les forces du marché favoriseront la baisse du taux de change du renminbi au lieu de la hausse.

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En fait, le renminbi n 'a pas vraiment une valeur équilibrée, bien que le Département du Trésor des États - Unis le souhaite.

Comme l 'a déclaré le regretté économiste britannique Joan Robinson en 1947, pratiquement tous les taux de change sont équilibrés pour certaines conditions économiques particulières.

Toutefois, la situation économique a toujours évolué et, comme Robinson l 'a dit, il n' y a pas de taux de change équilibré.

Le Yuan est un bon exemple.

Pour contrecarrer les effets de la libéralisation des taux d 'intérêt sur les dépôts, il faut assouplir la politique monétaire, ce qui pourrait conduire à un affaiblissement du renminbi.

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< p > Le Ministère américain des finances devrait rester prudents: ils peuvent aboutir à ajustement préconise en outre la dévaluation de la monnaie, et c'est précisément ce que le Gouvernement américain ne veut pas voir.

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