La Fed Est Très Claire.

La Fed publiera une décision sur les taux d 'intérêt, suivie d' une conférence de presse du Président Yale à 02 h 30.

Comme l 'a récemment fait observer l' ancien membre de la Commission fédérale de l 'Open Market, koshera kotha, les taux d' intérêt du fonds fédéral n 'ont pas changé et ont même diminué, ce qui est une erreur dans tous les cas.

Toutefois, Bloomberg Vision (Bloomberg 13 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

Lire comme suit:

À l 'heure actuelle, le taux de chômage aux États - Unis, qui est de 4,9%, est considéré comme un plein emploi.

Le taux d 'intérêt actuel du FGF est de 0,25 à 0,5%, ce qui représente un niveau de stimulation monétaire qui, à un moment donné, était considéré comme très important.

Avant la crise financière, les économistes qualifieraient cette combinaison d 'asymétries: le plein emploi nécessitait un retrait des programmes de relance, faute de quoi l' inflation augmenterait.

Mais cette relation est maintenant remise en question aux deux extrémités.

On ignore ce que signifie le plein emploi.

Le taux de participation à la main - d 'œuvre n' a pas retrouvé son niveau d 'avant la crise, ce qui signifie qu' il faudra peut - être encourager davantage de personnes à rentrer chez elles.

".

La croissance des salaires s' est quelque peu accélérée ces derniers temps, mais les prix n 'ont pas vraiment augmenté: l' inflation est restée en deçà de l 'objectif de 2% fixé par la Fed et devrait baisser à l' avenir.

Il n 'a jamais été facile de gérer la Fed et sa difficulté ne cesse de croître.

Huit ans après le déclenchement de la crise financière, l 'économie américaine a émis des signaux troublants dont les décideurs de la Fed ne sont pas sûrs.

C 'est très embarrassant.

Espère que la décision de taux d 'intérêt de la Fed cette semaine est une indication claire.

Dans ces conditions, la Fed est vouée à la déception.

Il n 'est possible d' agir qu 'en faisant preuve de prudence avant la normalisation de la politique monétaire, en expliquant ce qui est « normal » à l' heure actuelle et en s' engageant à rester ouvert lorsque de nouvelles informations sont disponibles, mais il faut maintenant que la Fed fasse ce qu 'elle fait, c' est - à - dire qu 'elle augmente de 25 points de base.

Il est donc devenu difficile de « parler le même jour » pour le plein emploi, et les taux d 'intérêt, qui, selon de nombreux économistes, ne sont pas aussi bas qu' ils ne semblent l 'être.

C 'est parce que la meilleure façon de mesurer le niveau de stimulation monétaire est:

La différence par rapport aux taux d 'intérêt neutres - C' est - à - dire les taux d 'intérêt hypothétiques qui n' augmentent pas et ne diminuent pas la demande.

Selon la Fed, les taux d 'intérêt neutres prévus aux États - Unis ont tendance à baisser et se situent actuellement entre 2 et 3% au lieu de 4% ou plus.

Cela signifie que le niveau de stimulation est inférieur de 1 à 2% à ce qu 'il est indiqué.

Cette analyse ne tient pas compte des menaces croissantes qui pèsent sur la stabilité financière future.

Les taux d 'intérêt très faibles (auxquels s' ajoutent les bilans de la réserve des États - Unis, qui ont été élargis par suite de l' assouplissement quantitatif) ont, comme prévu, alimenté la demande, même si l 'efficacité des politiques a diminué.

Dans le même temps, cependant, ces politiques ont artificiellement gonflé les prix des actifs financiers et faussé les modèles normaux de prise de risques sur les marchés financiers.

Ces distorsions sont le coût inévitable de la stimulation d 'urgence.

Toutefois, la situation d 'urgence a pris fin.

La réduction et, à terme, l 'élimination de ces distorsions devraient être une priorité.

C 'est une question que la Fed pourrait clarifier cette semaine.

Le retrait progressif de la stimulation monétaire est une mesure appropriée dans les cas où le taux de chômage reste inférieur à 5%.

La Fed devrait faire une telle déclaration et démontrer par des actes concrets ce qu 'elle dit.