創業板の市場価値は年内に2100億元を超える蒸発を遂げています。

今年から創業板は構造的なものを経験しました。熊の市を選択し、年内を除く市場に出る新株は創業ボード会社の総時価総額より7365.22億元で、現在の5241.16億元まで縮小しました。市価蒸発212406億元。それでも、創業板全体の評価水準は依然として高位にあり、その全体の株式益率（TTM全体法）は43.08倍である。景気の減速が予想される中、創業板の「バブル押し」はまだ終わっていない。

高い見積もりの下で創業板は底が見えにくいです。

今年以来、創業板指数は1137.66ポイントから822.94ポイントに下落し、期間は26.34%に達し、5月27日には創業板の歴史的な低さを記録した819.87ポイントを獲得しました。それでも、上海深300全体の13.16倍の株式益率と中小版の33.91倍の株式益率に比べて、創業板の43.08倍の株式益率（TTM全体法）は依然として高いです。縦割りの創業板の評価は歴史の底にあるが、創業板が2年未満の歴史的観測期と誕生当初に伴う豊かなバブルを考慮して、創業板は過大評価されている。

様々な角度から見て、創業ボードの下振れ傾向は短期的には逆転しにくいです。一方、インフレのレベルが高いため、金融政策の緩和の空間が制約されている。最近の南方では大干ばつが続いており、農産物の値上げ予想が高まっており、5月の高い反落要因を結びつけて、国内のCPIは5月にも高い水準に維持されるとの予測が広がっており、新たな高成長の可能性があることは否定できない。この背景には、中央銀行の金融政策の引き締め基調が改めにくく、市場流動性の転換点が短期的に現れにくく、流動性の相対的な不足が直接的にA株市場の系統的な評価水準を下げた。一方、国際ボードは創業ボードのバブル除去プロセスを加速した。先週、国際ボードの発売が加速する可能性があるというニュースはA株市場に大きなマイナス影響を与えました。評価の角度から見て、A株の評価構造は或いはそのために一定の調整が現れました。現在A株の中の総合株価のブルーチップの評価値は一般的に低いです。そのため、国際プレートの発売は総合株価のブルーチップの影響に対して有限で、しかし創業板の株にとって、国外の成熟した資本市場の創業板の株の10~15倍の株式益回りのレベルを考慮して、創業ボードの現在の43.08倍の株式益率は明らかに過大評価されます。このため、いったん国際版が発売されると、創業板の株価はさらに下落する可能性が高い。更に重要なのは、創業板が構造的な熊市を経験した背景において、創業板の拡張容量はずっと停止されていません。現在は高いIPO速度を維持していますが、高速拡張容量と高管の減持圧力が共同作用して、創業板指数の下落空間は依然として存在します。

業績が3四半期まで続いた

マクロ経済の減速傾向が顕著な状況において、市場はこれまでA株市場において「デービス双殺」という局面が現れることを懸念していましたが、実際には、流動性の予想が依然として厳しい背景にあって、A株は今年上半期に全体的にすでに「推計値殺」に遭遇しました。上海深300を代表とするブルーチップ株に比べて、ベンチャーボードの株が「デイビス・ツーリング」になる可能性が高い。

創業板の高評価は、上場企業の業績の伸びに対する市場予想以上に高く設定されており、もし創業板の株高成長性が期限通りに実現できなかったら、その高評価を支持する理論的土台も存在しない。第一四半期の純利益は同期比38.20%で、同期の中小ボードと上海深300の純利益成長率はそれぞれ27.83%と23.27%であった。成長性と評価値が一致するレベルのPEG指標を測定すると、創業板、中小板、上海深300のPEGはそれぞれ1.13倍、1.22倍、0.55倍となり、静的データから見ると、創業板と中小板の現在の評価水準は明らかに高く評価されているが、上海深300は明らかに低く評価されている。市場の景気度が低いという前提の下で、防御性を重視した理性的な投資家は空売りの創業板と中小板の株を選び、上海深300ブルーチップ株を買うべきです。国内の金融融券が標的の品種に対する制限を考慮して、投資家は足で選んで売ります。

さらに悪いことに、国内の経済成長率が機構によって普遍的に低下していることを背景に、国内の経済構造が現在の「国有進民退」の大きな環境とあいまって、創業板と中小版上場会社を代表とする民間企業の業績低下率と大幅に上海深300を代表とする国有企業より高いです。したがって、起业板の株価が高成长を実现できない场合でも、その评価レベルはすでに歴史的に低い状态にあるとしても、起业板の评価バブルは依然として存在している。

統計によると、第1四半期の新聞では、創業板の全221株のうち108株だけが30%を超え、48株の純利益はマイナス成長を見せた。明らかに、高インフレが企業の利益を侵食し、金融引き締め政策が企業経営に与える影響はすでに現れ始めている。問題は、景気の見通しが予想されていない状況の下で、市場では、上場企業の業績が短期的に回復しにくいという懸念が広がっています。アナリストによると、現在の創業板株の最大の下行動は業績予想の悪化にあるという。現在の局面から見て、創業板の中の一部の株は「業績殺傷」の圧力に直面しているのは確かに大きいです。第1四半期の新聞の中の株は予想より低い表現または第3四半期まで続きます。