企業債と社債の主な違いを分析する。

＜p＞1994年以降、かなり多くの企業が社制改革を行い、名称にも「会社」という文字が掲げられていたため、社債は社債の代名詞のようですが、事実上、国家会計委員会は政府部門と国有企業の投融資手配にかかわらず、国有企業以外の類似の活動にかかわらず、企業債は最初から国有経済部門に制限されています。

1990年代中盤において、一部の地方で企業債の満期によって元利を支払うことが困難になるリスクが発生したため、国家会計委員会は企業債の審査許可権を収受し、これによって企業債は国家会計委員会が集中的に審査・承認を管理する枠組みが形成された。

この歴史的過程は、企業債が社債ではないことを示している。

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＜p＞分析の観点から、＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞企業債＜a＞と社債の主な違いはいくつかあります。

＜p＞第一、発行主体の違い。

社債は株式有限会社または有限責任会社が発行する社債であり、中国では2005年に「社法」と「証券法」がこれに対して明確に規定されています。そのため、非会社制企業は社債を発行してはいけません。

企業債は、中央政府部門の所属機関、国有独資企業または国有持株企業が発行する債券で、社債よりも発行主体に対する制限が狭い。

わが国では各種会社の数は何百万社ありますが、国有企業は20万社余りしかありません。

先進国の中で、社債の発行は会社の法定権力範囲に属しています。政府部門の承認が必要ではなく、登録が必要で、発行が成功するかどうかは基本的に市場で決定されます。

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＜p＞第二に、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞発行資金＜a＞用途の違い。

社債は会社が経営運営の具体的な必要に応じて発行する社債であり、その主な用途は固定資産投資、技術更新改造、会社の資金源の構造改善、会社の資産構造の調整、会社の財務コストの低減、会社の買収や資産再編などを含む。

しかし、わが国の企業債においては、国債資金の用途は主に固定資産投資と技術革新改造に制限され、政府部門が審査したプロジェクトと直接に関連している。

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＜p＞第三に、信用基盤の違い。

市場経済の中で、債務会社の資産品質、経営状況、収益水準、持続可能な発展能力などは社債の信用基盤である。

各社の具体的な状況が違っているため、社債の信用度もかなり違っています。これに対応して、各社の社債価格と発債コストには明らかな違いがあります。

保証機構を運用することで、社債の信用度を高めることができるが、この仕組みは強制的に規定されていない。

これと違って、わが国の企業債は、「国有」の仕組みを通じて政府の信用を貫き、また行政を通じて担保制度を強制的に実行しており、企業債の信用レベルは他の政府債とほぼ同じである。

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＜p＞第四に、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞コントロールプログラム＜a＞の違いがあります。

市場経済の中で、社債の発行は通常登録制を実行しています。つまり、社債を発行する会社の登録資料が法律などの制度規定に適合している限り、監督管理機関はその発行を制限する権利がありません。

このような背景において、債券市場の監督管理機関の主要な仕事は、国債の発行登記材料の合法性、厳格な債券の信用格付け、国債の発行主体の情報開示と債券市場の活動などの審査に集中している。

しかし、中国の企業債の発行には、国の発展改革委員会を通じて国務院に報告し、国有企業の国債発行に関連してリスクと社会問題に対処するための関連資料が必要であるため、国債の発行申請に関する資料の中では、国債発行企業の債券残高は純資産の40%を超えてはならないだけでなく、リスクを防ぐために銀行に担保を要求しています。

このような「生のみならず、行を問わず」の現象は、このような規制メカニズムが市場メカニズムの内在的な要求に合致しないことを示している。

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＜p＞第五に、市場機能の違い。

先進国の中で、社債は各種類の会社が中長期の債務性資金を獲得する主要な方式であり、80年代以降、金融の仲間外れと利率の市場化を推進する重要な力となった。

わが国では、企業債は実際に政府債に属しているため、発行は行政機構によって厳しく制限されている。来年の発行額は国債、中央銀行手形、金融債券をはるかに下回るだけでなく、株式の融資額も著しく低く、そのため、多くの企業融資の中でも金融市場と金融システムの中でも、その役割は極めてわずかである。

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