紡織服装業界投資提案

ここの世界靴の帽子ネットの小さい編はみんなに紹介したのは紡織の服装の業界です。服飾-端末の需要は依然として低迷しています。三季報の業績のハイライトは限られています。

1、ブランドのアパレル類の三季報のまとめ：

(1)成长能力:Q3当季度,从服饰类重点龙龙头公司来看,收入、净利方面,女装、男装、体育服饰延续下滑;休闲中,仅森马服饰一直保持20%+的净利增速,主要来自于童装,而休闲装调整效果已逐渐显现;鞋类依然不佳;户外唯一上市龙头探路者,2014年加盟商的线上业务发展非常迅猛,群狼战术直接让探路者户外服饰短时间内在线上位居第一位,净利增速高于收入增速则源于费用控制力度加大;家纺板块,当季业绩整体上依然稳健,但是三者之间驱动存在差异:罗莱家纺受秋冬订货会大客户订货增长及低基数叠加影响,Q3销售收入同比明显增长;富安娜受益于渠道结构(加盟占比下降)优化,Q3毛利率同比提升略有提升,费用控制力度加大促使利润增速略超预期;梦洁收入端较疲弱,但净利大幅增加,主要系毛利率提升和所得税率的降低。腕時計については、名表販売に引きずられ、予想を下回った。

（2）収益力：大部分の会社のQ 3四半期の粗利益率は同時期に下落し、その中には同時期と比べて森馬服飾、探路者が安定しています。同時期に増加したのは七匹狼、及び家紡プレートの三社で、夢潔紡毛利率は同4.68 PCTまで明らかに上昇しました。

（3）営業能力：9月末、在庫回転率については、アパレル類会社は2013年末より全体的に依然として下落傾向が続いており、フラットなのは主に吉報鳥、飛亜達があります。大環境の不具合を背景に、下流での信用授与がさらに増加した。

2、紡績製造三季報のまとめ：

（1）成長能力：Q 3四半期に見て、綿紡績プレートで、2014年に中国政府が新疆綿目標価格補助モデルをスタートさせ（回収・保管をキャンセルした）、そして2015年に準税金配分額をスライドさせてキャンセルしたことによって、細絨綿の内外綿花価格の下落が明らかになったと同時に、下流顧客の市場予想も大きくなり、注文価格を牽引した。偉星株、航民株の業績が堅実であることが明らかになった。華斯株式は産業チェーンの延長から利益を得て、収入の増加は明らかです。興業の科学技術は販売量が大幅に増加したことから利益を得ています。

（2）収益力：Q 3四半期において、毛利率が同時期に下落したのは、ワビル色紡績、ルティア、興業科技である。ワゴンとルテは綿価の下落によって、牽引され、興業科学技術は原料価格の持続的な上昇及び端末需要の低迷により、財務費用が大幅に増加したため、純利益と収入の逆転の変化を招いた。毛利が引き続き昇格したのは百隆東方、華斯株式、偉星株式、航空民株式、国際華集団である。その中、百隆東方は海外及び保税区の生産能力優勢から恩恵を受けており、華斯株式は毛皮産業園、京南毛皮城の経営権譲渡による貢献を受けている。

（3）営業能力：9月末に、在庫回転率は全体的に穏健で、また共同で株式を発行し、航空民株式の回転率は年末に比べてまだ上昇しています。売掛金回転率は、大部分の下落です。端末の需要不振を背景に、一部の原料（綿花）が下落通路にある中、製造会社は在庫の管理に対しても慎重であり、下流の取引先への信用も同様に延長されている。

3、投資提案：

維持する業種慎重に推薦する。第3四半期の新聞はすでに披露済みで、小売データの全体的な状況は依然として低迷しています。綿花の価格は徐々に底を探る中で、捺染と製革の先導者の市場シェアはさらに上昇しています。現在の時点では、次の3つの主要線から標的を探すことを提案します。

（1）業績の伸びが比較的高いと同時に、モデルチェンジの予想を含む会社：森馬服飾（業績の確定性が高く、児童産業の統合が推進される）、道を探る人（直接に国が大衆スポーツ産業の発展を支持する政策から恩恵を受けて、オンライン業務の急速な発展は会社全体の業績が予想を超える可能性がある）。

（2）株価の上昇幅が小さく、業績が一定の支えを持っている会社：富アンナ（現在の予想値はやや低く、帳簿上10億円の富裕資金、2013年の純利益は3.15億円で、2014年同期比15%増の見込みで、現在の株価はPE 16倍に対応する）、ロレアルハウス紡（今年以来の株価上昇の制限がある＋加盟株価改善端末小売管理＋市価尚好、現金があり、家紡住宅を中心に大手会社を作りたいです。

（3）プレート内の市場価値が低く、一定の資産安全の限界を備えた上場会社、例えば嘉欣シルク。

（4）また、私達が引き続き推奨する標的に注目しているのは、偉星株式（会社が着実に向上し、小幅が緩やかに上昇し、穏健な収益を追求する投資家に適している）、海澜の家（業績が高成長期にあり、男装国民ブランドを構築し、14年で50%増＋、15年で35%増＋）を含む。