仙株の「闪崩」は株式市場の悲声を四つにしてどうやって客観的に香港株の投資価値を判断しますか？

香港株は上昇・下げ幅制限がなく、T+0回転取引もありますが、ほとんどの場合、取引日ごとの株価の上昇・下落の表現は非常に対称で、バランスが取れています。

両株は日中に90%暴落し、上場停止せず、リバウンドを争わず、2017年6月27日の正午までに、多くの香港株が突然「闪崩」、株価が「腰斬り」となった。この日の終値は、マザーボード12社と4社の上場企業の株価が50%を超えた。この暴落した香港株は、株価が1香港元未満の株が多いです。漢華専門サービスは27日の終値は0.064香港元で、前の取引日の終値（0.97香港元）より93.40%下落し、流通市場の価値は47.12億香港元から3.11億香港元に暴落しました。それでも、漢華の専門サービスはまだ停止していません。翌日（28日）も正常取引を続けています。翌日はまた34.37%下落し、0.042香港元で取引されます。29日、30日は通常通り取引していますが、「リバウンド」はありません。

同様に、中国の統合ホールディングスは27日の終値は0.016香港元で、前の取引日の終値（0.28香港元）より94.29%下落し、その流通市場の価値は210億香港元から12億香港元に急落しました。翌日は停札せず、30日までに0.013香港元で終了しても、「リバウンド」はありません。

明らかに、この2つの株式を持っている大株主と投資家は、一日のうちに財産が一瞬にして蒸発してしまいましたが、大株主、大機関は文句がなく、小さな個人経営者は罵声もなく、泣いたり騒いだりもしません。これは本当の意味の「買う者の自負」であり、投資家から「足で投票する」という自決結果でもあります。株価の「暴動」では、無人で、犯罪もありません。

このような「閃崩」事件が大陸部のA株市場で発生すれば、その後は想像を絶することになります。

仙株の「フラッシュクラッシュ」事件が発生した後、聯合取引所の李小加総裁は、低価株の変動にはいくつかの客観的な要因があると指摘した。彼は、現在は新規上場会社に対して厳しい要求を集中しており、「シェルを作る」行動がより困難になり、不可能になることを期待していると指摘しました。李小加氏によると、監督管理機構は近年、上場プレートの中間の監督・管理を強化してきたが、「相互接続」した後、投資家集団も変化している。しかし、細かい株のこの二日間の異変は、ある監督行為によるものではない。香港交易所がこのほど打ち出した「革新ボード」の設立を非難する声について、彼は、相談は始まったばかりで、両者は因果関係がないと考えています。李小加氏は、既存の市場の生態に介入することはないと強調したが、「手を出して、決して手を緩めない」ということができ、自発的に市場を変動させないと強調した。

実際、これはまさに香港株の成熟、自由、開放の底気と自信の所在です。これは香港株の無上昇・下げ幅制限下のT+0回転取引です。株の上昇・下落の自由、買い手の自負は、違法な犯罪証拠がない限り、監督層も介入する権利がありません。株式の額面価値と株式の切り下げメカニズムは2017年6月30日の終値統計で、香港のマザーボードは全部で1752株の取引があります。その中、株価は1香港元の株価より660本も低いです。また、香港の創業ボードは全部で288株の取引があります。そのうち、227株のチケット価格は1香港元より低いです。つまり、香港のマザーボードと創業ボードは合わせて887株の株価が1香港元より低いです。これらの株はいわゆる「仙株」です。

はい、香港株市場株価は1香港元の株式を下回り、ほとんどが小市価値株で、そのうち455株の株式の流通市場は5億香港元に満たない。もちろん、一部の例外もあります。例えば、株価の「閃崩」前に、中国の統合持ち株の株価は0.28香港元しかないですが、その流通市場の価値は210億香港元に達しましたが、株価が0.016香港元に暴落した後、その流通市場の価値は12億香港元しか残っていません。

香港株はA株の時価分布と比較して（2017年6月30日の終値統計まで）仙株は日中に90%暴落しています。無休で、大陸部のA株市場を罵倒していません。投資家は一般的に小市の価値株を「株価が操縦しやすい」と理解しています。そのため、大陸部の投資家は炒めが好きです。しかし、上海港通、深港通が開通した後、大陸部の多くの個人投資家が香港株市場に進出しました。彼らはA株の売買手法を香港株に持ち込むことができるかどうか、これは非常に心配されています。20年前、外地の投資家が完成した香港株の取引では、中国本土の投資家の比率は0.6%を占めていました。2014年上海港通が開通する前に、中国大陸部の投資家の取引は13%に達しました。上海港通が開通した2015年には、中国大陸部の投資家の取引は22%に急成長しました。

実際、香港株市場の生態はA株と全く違っています。その一つは、香港株の取引は機関投資家を主体としています。また、海外機関投資家の取引が比較的大きいです。しかし、内陸部A株の取引は個人向けで、機関参加取引の比重が低いです。そのため、大陸部は香港株に入って、仙株をひたすら偏愛してはいけなくて、更にA株を香港株に複製して、国際機関の投資家と賭けることに対して。

なぜ香港の株はこのように多くて、880羽もありますか？香港株特有の「仙株文化」を除いて、株の額面と株を取り壊して株を縮めるメカニズムも重大な関連があります。ご存知のように、各国各地の株式市場は最低株価の統制があります。例えば、アメリカ株の時価は1ドル以下でなければ、市場を退くことになります。香港株の時価は0.01香港元以下であってはいけません。そうでなければ、株を切り下げたり、市場を後退させます。中国大陸部のA株の時価は1元以下であってはいけません。そのため、米株とA株に比べて、香港株の株価は1香港元より低いです。

株式の額面とは、株券証明書に表示された額面のことです。株価は普通当時の相場とあまり関係がありません。株を取り壊したり株を縮めたりすればいいです。株価変動は直接的に影響します。香港株式市場は株式の額面価値に対して統一的に規定しておらず、上場会社が自主的に株式を分割したり株を縮小したりすることができます。一般的には、ほとんどの香港株は株式分割を好むが、株価が0.01香港元に迫ると、それらはまた大きな割合で株を縮小させられ、株価が0.01香港元を下回らないように確保できる。しかし、大ブルーチップだけが株式の取り壊しが少ないです。もちろん、彼らは株を引き下げることができません。

仙株は日中に90%暴落しました。止まらないです。仙人の株ごみの株と同じではないですが、高価な株は普通大ブルーチップ株か、或いは成績優株です。そのため、香港株の投資家は大部分がブルーチップ、大相場株が好きで、これは大陸部のA株投資家と大きな違いがあります。では、どうやって株式の投資価値を判断しますか？株価の高低に惑わされてはいけません。株価の高低をあまり重視しなくてもいいです。株を取り壊したり、株を縮めたりすることも気にしなくてもいいですが、肝心な判断指標は三つあります。

（1）株式益率。株価の株式益利率ともいいます。株価と株価の一株当たり利益の比率です。株式益率は通常会社の過去12ヶ月の利益で計算されますが、来年の収益予測によって計算されます。投資家は会社の株式益率を同じ業種の別の会社、あるいは全体市場、あるいは会社自身の過去の株式益率と比較することができます。

（2）正味率。株価正味率ともいいます。株価とその株の正味資産の比率です。

（3）配当率。また、株式の時価総額に対する1株当たりの年間配当金の割合です。配当率は債券や銀行預金などの様々な配当株やその他の投資商品の相対的な吸引力の度合いを比較するために使用することができます。香港株の中には、多くの優れた株が「四半期ごとに配当」されています。例えば、恒生銀行、HSBCホールディングス、チャータード銀行などです。

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