本土メンズリーダーのヤゴール氏が本業復帰の効果はまだ明らかではない。

ヤゴールはアパレルの国産ブランドで消費者に知られています。

しかし、丁酉の年の始まり、ヤゴール動物園が「虎が人を噛む」という騒ぎになった後、ヤゴールのもう一つの「不動産会社」としての身分が明らかになりました。

記者はアゴアの数年来の財務報告を深く読みましたが、この会社はすでにブランド服装、不動産開発と金融投資の「三足鼎立」という構造の多元化企業を形成しています。服装プレートの純利益は全体の純利益の比重を占めて、年々下降しています。不動産と投資プレートは業績が大きい現象が現れました。

これを受けて、アゴアの高層は2012年から何度も高い調子で「本業に復帰する」と公言しています。

業界関係者によると、業績構成から見ると、ヤゴールの「本業復帰」の効果は今のところ明らかではないという。

6割の営業収入は不動産開発投資プレートから半利益を貢献します。

1979年に設立されたヤゴールは1998年11月19日に上海証券取引所に上陸しました。

確かに、ここ数年来、ヤゴールの営業収入と純利益は着実に発展してきました。

しかし、業績構成から見ると、不動産プレートと投資プレートの貢献は服装プレートよりはるかに大きいです。

このため、「経済参考報」はアゴアの最近三年間の財政報告に対して、深く総合的に研究しました。

財務諸表によると、2013年から2015年までのヤゴールの営業収入はそれぞれ1516687.56万元、1590321.60万元、1452739.26万元で、当期の純利益はそれぞれ1359.70万元、316241.87万元、437149.74万元で、非経常損益を差し引いて上場会社の株主に帰属する純利益はそれぞれ246680.35万元、138976.6714万元である。

全体的に見ると、ヤゴールはここ3年の発展が比較的着実である。営業収入は基本的に毎年150億元前後を維持しているが、純利益は絶えず上昇している。

しかし、帰属純利益はあまり理想的ではなく、上下変動が大きい。

記者はアゴアの業績の詳細な構成をさらに研究したところ、「ブランド服装、不動産開発と金融投資」の三乗馬車の貢献はそれぞれ違っています。

営収構成から見ると、不動産開発収入はここ3年間でほぼ100億元前後を維持し、営収比率はいずれも6割以上を占めている。

財務諸表によると、2013年から2015年までに、ヤゴール不動産の開発収入はそれぞれ953195.20万元、109885.51万元と98062.06万元である。

ブランドの服装収入は最近三年間で40億元以上を維持しています。当期の営業収入に占める割合は三割ぐらいです。

純利益構成から見ると、不動産開発と投資のプレートが大きく貢献しています。その中の過半利益は投資プレートから来ています。

2013年から2015年までに、ヤゴールが実現した純利益は合計889351.31万元で、そのうち服装、不動産、投資などの三つのプレートが貢献した純利益の合計はそれぞれ194787.40万元、230574.06万元と466241.14万元で、服装、不動産、投資の純利益は全体の純利益の21.9%、25.93%と52.42%を占めている。

長期的に「不動産と投資の業績の変動が大きい」と指摘されています。

ヤゴールは数年来比較的に穏健な発展を獲得しましたが、その発展に伴う論争はずっと停止していません。

2007年には、アメリカの"ビジネスウィーク"は、中国の一部の上場企業は、不動産投資で有名なヤゴールの主な事業ではないと批判しています。

しばらくの間、ヤゴールは服装業界の「まともな仕事に就かない」という最も典型的な見本と見なされました。

ある人は、ヤゴールは服装の分野で金融と不動産を一番よく知っている会社で、資本の世界で一番服装を売る会社ですと言います。

これらの言い方にはちょっとふざけた味がありますが、ヤゴールさんは不動産開発と金融投資の分野で確かに一定の成果を収めました。

聞くところによると、ヤゴールは1992年から不動産開発に足を踏み入れ、寧波、蘇州などで住宅、別荘、ビジネスビルなどの各種不動産を開発しました。

2004年以降、ヤゴールは不動産の急速な拡張の道を踏んで、長江デルタ各地でしきりに高く土地を取ってそして何度も現地の“地王”になって、より強い地区の市場のブランドになります。

不動産業務の急激な発展に伴って、ヤゴールも手厚い見返りを得ました。

しかし、ヤゴールの不動産業務は順風満帆ではありません。

不動産のマクロコントロールが緊縮する環境下で、ヤゴールはかつて高すぎる土地取得のコストのために販売の苦境に陥った。

一方、2013年6月には、ヤゴールは政府に二つの土地を返還することによって、4.84億元の保証金を水流しました。

ヤゴール氏は早くから不動産業務を独立して上場させる動きを始めていますが、様々な理由で実現できませんでした。

記者は財務資料を公開する中から、ヤゴアの不動産プレートの業績はジェットコースターのように不安定であることを研究しました。

最近3年間の財務報告によると、ヤゴアの不動産開発は毎年100億元前後の営業収入が安定していますが、不動産プレートの純利益は極めて不安定で、それぞれ116604.87万元、122.59万元と101763.80万元で、不動産プレートの純利益は当期全体の純利益の割合はそれぞれ85.76%、3.86%と23.28%です。

早ければ2009年には、ヤゴアの不動産セクターの純利益は119134.30万元に達しています。

ヤゴール氏の投資業務は1993年に始まった株式投資で、ヤゴール会長の李如成氏は「中国のバフェット」と呼ばれ、ヤゴール氏もA株の「株式神」を封じられました。

2007年に証券投資に参入して以来、ヤゴールが出資している上場会社はすでに金融、機械製造、服装、医薬などの多くの分野をカバーしており、2012年からヤゴールは金融投資から産業投資への戦略転換を開始し、大健康、大金融、総合グループなどの分野に重点を置いている。

残念なことに、資本市場に存在する不確定要素が多すぎて、ヤゴールは株式投資でいっぱい儲けましたが、まだいくつかの年度に赤字が発生しました。

財務諸表によると、2014年、2015年のヤゴール投資プレートの純利益はそれぞれ242486.24万元と272694.63万元に達し、当期全体の純利益に占める割合はそれぞれ76.68%と62.38%に達した。

しかし、これまでの2012年、2013年には、ヤゴール投資プレートは2374.64万元、48939.73万元の大損を計上していました。

ブランドの服の純利益率は下落よりも本業に復帰する効果は明らかではない。

業界内にはこのような見方があります。アゴアの多元化発展戦略は投資収益の獲得を目的として、経済の減速と消費環境がまだ完全に回復していない大環境の下で、会社に大きな利益をもたらすことができます。

実際、アゴアのトップは早くからこのことを意識しており、「本業に復帰する」「アパレルの本業を走らせる」などと何度も公言しています。

例えば、ヤゴル会長の李如成は2012年7月の投資家交流会で公に承諾して、会社は再び服装の本業に復帰して、そして不動産の投入を厳格に制御して、投資規模を調整して、資源を集中してブランドの服装に投入します。

ここ数年、ヤゴール氏はブランド服装の分野で「生産経営型からブランド運営型への転換」という戦略計画を堅持し、ブランドイメージと市場シェアを徐々に向上させている。

2015年に、ヤゴール氏は「4つの1000」という戦略的発展計画を制定し、今後5年ぐらいの間に、1000万人の年間消費額を1000元以上の活動会員に育成し、1000社の年間売上高が1000万元以上のマーケティングプラットフォームを建設する発展目標を確立しました。

2016年10月に、ヤゴールはヨーロッパのトップ5のファブリックサプライヤーと戦略提携契約を締結し、中国アパレル業界のハイエンドの既製服とオーダーメードブランドのMAYORを共同で作り上げる。ヤゴールは今後5年間で100億元を投入し、服装分野の新材料、新ファブリック、新プロセス、新ブランドと新サービスの革新を強化し、5年間でヤゴールを再構築する予定である。

客観的に言えば、アゴアのブランド価値はやはり素晴らしいです。

中国商業連合会、中華全国商業情報センターが作成した「全国大型小売企業及び消費品市場2015年度検査報告」によると、ヤゴールの主力商品であるヤゴールシャツ、ヤゴールスーツの国内市場占有率はそれぞれ21年連続と十六年連続で第一位となり、ビジネスカジュアルウェア、ジャケット、男性ズボンの市場占有率もそれぞれ第二位、第三位、第四位となり、効果的に補充された。

しかし、財務諸表を見ると、ヤゴール氏の「本業復帰」の動きはまだ明らかな効果を見せていない。

「経済参考報」の記者は、ヤゴル服装プレートが2013年から2015年までに貢献した純利益は毎年6億元余りで、しかも全体の純利益の比重はそれぞれ47.34%、20.64%、14.90%と年々減少していることに気づきました。一方、2012年の服装プレートの純利益は全体の純利益の51.24%を占めています。

また、ヤゴールのブランド服装毛利率はここ3年間で高い水準を維持していますが、上下変動の様相を呈しています。2013年から2015年まではそれぞれ63.57%、68.61%、64.88%です。

どの単一産業にも周期的な生命があり、改革開放前の20年余りの高度成長を経て、国内の服装はすでに伸びが鈍くなっています。

業界関係者によると、国産衣料品ブランドのほとんどが小売業の厳しい冬の試練に見舞われている中、「5年でヤゴールを再構築する」「4つの1000」などの目標が実現できるかどうかは疑問だが、具体的な効果は今後も確認されている。