慕尚グループホールディングスが公開して2億株の国民的メンズを募集する春が来ました。

2019年5月15日、中国メンズブランドGXGの親会社慕尚グループホールディングスは香港交易所で公開発売され、新株予約は5月20日昼12時までで、5月27日に上場取引を開始する予定です。株式コードは1817 HKです。

慕尚グループの最高価格は5.88香港元で、各手は500株で、入場料は約2940香港元です。

募集情報によると、今回の慕尚グループは全世界で2億株の株式を発売しました。その中で香港は2千万株を発売し、国際で1.8億株を販売しています。会社の最高募金は約11.76億香港元で、瑞信、花旗と招銀国際は連合席の保釈人です。

一、男装の兄：ファッション男装ラインの売上高が一番高いです。

慕尚グループは2007年に設立されました。中国のファッション男装会社です。会社のブランドは主にファッションを追求し、ファッションを重視する中高層の顧客に向けています。

慕尚グループは新しい小売プラットフォームを運営しています。ビッグデータ分析のサポートの下で小売店とオンラインルートを統合して、顧客のためにシームレスなショッピング体験を提供し、顧客のニーズを理解しています。

灼識コンサルティングの資料によると、2018年の中国ファッション男装市場のシェアは全体の男装市場の約21%を占め、服装市場の約7.5%を占めている。

小売売上高で計算すると、憧れは2018年の中国ファッション男装市場の占有率は約3.3%で、全国第二位です。

オンライン小売売上総収入計で、憧れは2018年に中国で第一位となり、ライン上の小売総収入は約5.2%で、オンライン浸透率は全国最高の36%に達した。

これは、慕尚グループが香港で発売された後、新たな小売男装第一株となることを意味します。

慕尚グループは多ブランドの経営戦略を採用し、多ブランドマトリックスを構築する。

当社のコアブランドの組み合わせは現在、2つの主要なカテゴリを含み、（i）GXGシリーズ：GXG、gxg Jeansとgxg.kidsブランド、および（i i）スポーツウェア：Yatlasと2 XUブランドは、それぞれ異なる顧客グループに対して設計スタイルを備えている。

GXGは慕尚グループの核心ブランドで、会社の多いブランドの中で最も悠久な歴史と最大の顧客群を持っています。

GXGのターゲットは25～35歳で、一定の収入と品位を持つ都市のエリート男性で、現在はFOR LIFE（日常スタイル）、FOR UP、FOR MIX、FOR ALLなどのシリーズがあります。

灼識コンサルティングによる顧客調査によると、GXGは2017年に最も認知度の高いメンズブランドの一つとされ、製品はシャツ、コート、ズボンなど日常的に着用する傾向がある。

慕尚グループは時代と共に発展した企業で、オンラインラインの下で結合した新しい小売モデルを採用しています。

2018年末までに、慕尚グループは全国で2250の小売店を持っています。その中には720の自営店、532の共同販売店及び998の販売店が含まれています。天猫、微信小プログラムと唯品会などの第三者電気商プラットフォームに組み込まれています。

新小売は中国アパレル業界の主な傾向であり、慕尚グループは積極的にインターネットを抱擁しており、現在は新たな小売統合の指導者となっている。

2010年に、慕尚は業務をオンラインルートに展開した。

2010年、GXGブランドはオンラインの天猫でわずか3ヶ月後の双十一が一日の売上高を記録しました。

天猫公開資料によると、2011年、2016年、2018年にはGXGメンズはメンズブランドの中で8年連続でトップ3を占めています。

去年の日猫の双十一、GXGは更にユニクロを上回って売上高の最高の紳士服のブランドになって、12時間の売上高は3.35億元に達して、前の年の双十一日の販売の総額を上回って、連続して10年業界をリードします。

慕尚グループはシームレスに製品の閲覧、商品の受け取りと配送の選択をつなぎ、全ルートで潜在的な顧客を位置づけ、顧客のために固定化クーポンを提供し、閉ループマーケティングを実現します。また、会社は独自のオンライン設計チームを持っています。消費者オンラインショッピング体験をアップグレードします。

オンラインオンラインオンラインで一体化した販売をベースに、慕尚グループはビッグデータを利用してサプライチェーンの変革を実現し、在庫管理、サプライチェーン管理、製品選択及び物流の効率を向上させる。

また、慕尚グループは柔軟で革新的なマーケティング戦略を採用して、ファン層を重視して活躍している。

データによると、2018年12月末時点で、慕尚グループは約1120万人の会員を持っている。

二、財務分析：2018年の売上高は37.9億元で、オンライン販売の比率は年々上昇している。

多ブランド戦略とオンラインラインの下で結合した新しい小売業モデルの下で、慕尚グループは営業収入と利益の安定的な成長を実現しました。

募集書によると、2016-2018年慕尚グループの営業収入はそれぞれ約30.8億元、35.1億元、37.87億元で、年間複合成長率は約12%である。

2018年、会社が調整した純利益はそれぞれ約3.91億元、4.51億元、4.83億元で、年間複合成長率は11.1%に達した。

2016-2018年、会社の粗利益はそれぞれ1.62億、1.9億、2.0億元で、粗利率はそれぞれ53.6%で、54.1%で、53.7%で、全体の粗利率は安定していて、粗利益は安定的に増加しています。

2018年12月31日現在、GXGの手持ち現金及び現金等価物は6.5億人民元であり、資金が十分にあり、負債圧力が小さく、全体の財務状況は良好である。

会社の収入構造から見ると、GXGブランドは慕尚グループの最も主要な収入源であり、2018年GXGブランドは慕尚グループに25億元の営業収入を貢献し、総収入の66.1%を占めている。

新しい小売ブームに伴い、伝統的な服装の経営方式は、電気商、デジタルメディア、ソーシャルアプリの衝撃を受けています。ここ数年来、慕尚正はオンラインチャネルの販売比率を急速に高めています。

2018年慕尚グループのオンラインチャネルの販売比は35.7%である。

ライン下ルートは依然として販売主戦場であるが、オンライン販売は2016年の23.7%から2018年の35.7%に増加し、年々増加傾向にある。

憧れのオンライン浸透率は全国最高の36.0%に達した。

オンライン小売売上総収入を計算すると、会社は2018年に中国で第一位となり、ライン上の小売総収入は約5.2%であり、2018年には、中国オンライン上の服装小売収入はアパレル小売総収入に占めるオンライン浸透率は21.5%に達した。

全体的に見れば、慕尚の業務は発展が良好で、収入も多元化し、GXGの収益力が強いです。

また、会社のオンラインチャネルの急速な成長による業績配当金は、オフライン主体の経営効率が年々高まっており、将来の業績増加の確実性が大きい。

特に、敬慕はまだ積極的に力を発揮するスポーツブランドと子供服ブランドを憧れて、これは会社の業績の増加に理由と潜在力を提供しました。

三、業界分析：男装市場の未来増分スペースが巨大である。

中国の経済の急速な成長、中国の中産階級の台頭、消費者の消費力の向上、同時に中国のネット商品の売上高は引き続き上昇して、服装市場は盛んに発展します。

中国アパレル市場による小売収入は2014年の人民元1.41兆元から2018年の人民元2.31兆元に増加し、複合年の成長率は13.1%である。

消費者の消費能力がさらに強化され、アパレルブランドがより多様化するにつれて、ネットショッピングの衣料品市場の小売収入は2023年に4.02兆元に達する見込みです。

慕尚募集説明書によると、2018年の中国ファッション男装市場の市場シェアは全体の男装市場の約21%を占め、服装市場の約7.5%を占めている。

注意すべきなのは、中国のメンズ市場の中で、ファッションのメンズは成長の最も速い部分です。

2014-2018年、ファッション・メンズの小売収入は940億元から1700億元まで伸び、複合年の成長率は16.5%である。

中国のファッション男装のすべての販売ルートの中で、オンラインプラットフォームは一番速いルートであり、2014年から2018年までの複合年成長率はそれぞれ29.9%である。

オンライン小売売上総収入計で、憧れは2018年に中国で第一位となり、ライン上の小売総収入は約5.2%で、オンライン浸透率は全国最高の36%に達した。

データによると、2018-2023年、オンラインプラットフォームの年間複合成長率は21.6%に達し、他のルートより高いということは、オンライン浸透率が最も高い慕尚グループが中国のファッション男装の成長が最も速いコースを占めており、オンラインプラットフォームの成長の最大の受益者であることを意味しています。

慕尚グループホールディングスが国民の男装を公募する春が来た。

中国のファッション・メンズの市場集中度は現在非常に低い。

2018年、中国ファッション男装業界の五大企業の市場占有率は14.4%だけである。

慕尚グループは高度に分化し、競争が激しい中国のファッション男装市場で優位を占めています。

データによると、小売総収入計で、2018年の中国ファッション男装市場での憧れの占有率は約3.3%で、全国第二位となっている。

中国のファッション男装市場の増分は空間が大きく、憧れはまだデザイン革新能力と経営管理能力を備えており、すでに良いブランドイメージを確立しました。消費者の知恵を占めるトップブランドです。男装ブランドの消費者の粘り性がより高いため、ブランド地位が確立された後、集中度が安定して向上しやすいです。

そのため、オンラインで全ルートを開拓する戦略の下で、慕尚の未来は引き続き業界の成長から利益を受ける見込みです。

四、未来の展望

海外のいくつかメンズのブランド、例えばポロ、HugoBoss、Canali、Levisはすでに全世界で有名です。

我が国の男装の発展は欧米より遅く、国際競争力は弱いですが、ここ数年来、海澜の家、ヤゴール（600177）、スギ、慕尚旗の下でGXGなどの本土ブランドが絶えず出現しています。

慕尚グループはすでにメンズブランド市場で12年間深く耕し、注目の成績を上げました。その中でもGXGはすでに中国で最も知名度の高いファッションメンズブランドの一つです。

将来を展望すると、慕尚グループは業界での優位性をさらに強化し、データ分析を拡大し、オンライン会員を統合し、消費者体験とブランドの知名度を高める。

慕尚グループ株式募集書によると、会社の資本調達の主な用途は、1）約45%が会社の既存の債務の返済と財務費用の削減に用いられ、2）約15%がブランド買収や戦略連盟を求めて会社のブランドと製品の組み合わせを拡大するために用いられ、3）約10%が会社のライン下の小売店をスマートストアにアップグレードし、4）約20%が先進的な知能物流センターの建設に用いられ、5）は10%が出資会社の運営資金及びその他の一般会社の用途に用いられている。

2019年に入ると、情報技術、在庫からサプライチェーンまで、新たな小売モデルは業界の構造及び業務パターンを再定義し、潜在需要を刺激していますが、慕尚グループはこの転換点を捉えて、新しい小売プラットフォームの最適化を優先的に進めることになります。

慕尚小売ネットワークの拡大に伴い、チャネルの組み合わせの最適化、多ブランド駆動業績の増加、会社の未来は想像の余地がある。

慕尚グループの売上高は4.68香港元から5.88香港元までで、総株価は9.5億株です。

最高価格は5.88香港元で計算します。会社の総相場は55.86億香港元です。

2018年会社は調整された純利益は約4.83億元で、1香港元=0.876元の人民元で換算して、2018年に調整された純利益は約5.51億香港元で、慕尚グループホールディングスのPEは約8.1-0.1倍である。

昨年の景気の低迷によって服装市場が低迷したため、男装を主力とする同業者の評価値は後退し、現在は歴史的に低い水準にあり、業界の平均PEは約10倍である。そのうち、海澜の家、太平鳥（603877）、中国の収益率はいずれも10倍を超えている。

今年の経済は暖かくなり、業界全体の見通しは修復される見込みです。

同業者と比較して、慕尚グループホールディングスの株式益率は業界の低水準にあり、評価値自体が優勢である。

もっと重要なのは、敬慕はまだ業界の中で優位を持っていて、発売後のブランド価値は昇格して、市場あるいは一定の評価にプレミアムを与えると予想します。

消費株はかねてから牛株の集中経営であり、2018年に世界的なマクロ経済の下で、国民ブランドの波司登株価は2倍近く上昇しました。期待できるのは、業界トップの国民男装企業慕尚グループが上場した後、同じ驚きをもたらすことですか？

ソース：同花順財経