創業板の登録制度は投資のマルチルートの準備項目をオープンして、価格を引受して試験に臨む人材の体系を試験して札を洗って途中にあります。

創業ボードの登録制改革の突然のスタートは、投資業務に大きな変化をもたらしています。

21世紀の経済報道記者によると、創業板の登録制改革に関する情報が着地する前に、多くの投資家チームは既存の創業板の枠組みに従ってプロジェクトを準備していますが、新しい口径の下で、申告と審査方式の変化もその展示業に新たな影響を与えているということです。

複数の投資家によりますと、現在の創業板のリリースに関する審査基準から、一部はこれまでのコーチングボードのラストスパートで材料を撤退させられた一部の発行者が新たなIPOの機会を迎える可能性があるということです。現在のビジネスボードの潜在的なプロジェクトの受注目標は主に3つの種類が含まれているかもしれません。1つはマザーボード、コールドボードから申請を取り下げるプロジェクトで、2つは海外に上場する意向がある潜在的なプロジェクトです。3つは正常に推進されている創業ボードプロジェクトです。

登録制改革の下の新しい指標は上場制度の包容性を高めることが期待されているが、投資間の競争に新たな挑戦をもたらしている。業界関係者にとっては、将来の投資は発行、定価、引受などの段階でより高度な試練に直面します。これらの分野の専門レベルも将来の引き受け業務に直接影響を与えます。

創業ボードの登録制改革の突然のスタートは、投資業務に大きな変化をもたらしています。-甘俊撮影

研究に集中する

4月27日、中央全面的に改革委員会の第13回会議が開催され、「創業板改革及び試行登録制度全体実施方案」を審議し、同時に証券監督会、深交所は相次いで創業板の登録制改革に関する一連のルールを発表した。

21世紀の経済報道記者によると、多くの投資家はこの政策がこの時点で着地したことに対して意外だと感じています。

今年の新株発行改革のメインラインはより多くの新三板精選層の創設であり、改革自体は市場新株の供給量を増大させ、同時に創業板の改革をスタートさせると、市場に一定の圧力があり、しかも改革のリズムに対する把握が難しくなる。北京の上場証券会社の投資家は述べた。

创业板の登录制改革に関する明确な要求が明らかにされた后、多くの证券会社の投资部门もこれに対して研究と学习を紧急に始めました。

「創業ボードは改革が始まると予想されていましたが、まさかこんなに早くなるとは思いませんでした。指導者も創業ボードの登録制改革に関する枠組みを学び始めました。」上记の投资家は「この枠组みをしっかり研究することは、二つの意味があります。一つは、上场の敷居を把握し、より正确にスクリーニングし、潜在的なIPOプロジェクトを事前にコミュニケーションし、もう一つはタイムリーにPPTを作成して取引先に参考にすることができます。」

记者は、中金会社、中信建投资などの投资业先の证券会社が4月27日の翌日に创业板の登录制に関する解読展示文书を形成しました。

ある投資家は、現在多くの証券会社が創業板の登録制改革に関する意見を研究学習段階に集中しているが、規則の着地と監督部門との疎通に伴って、創業板プロジェクトをめぐる請負競争も間もなく開かれると考えています。

「突然の情報なので、まだ勉強中ですが、その中のいくつかの要求から見れば、上場が難しい企業が少なくないので、発行者になる機会があります。」上海の証券会社の投資家は、「改革メッセージが到着した最初の時間に、私はより良い関係のIPO顧客を送った。取引先も見て研究している」と話しています。

多くのルートで項目を収集する

政策を研究する基礎の上で、投資チームは多くのルートで潜在的な創業ボードプロジェクトの資源を獲得しています。

21世紀の経済報道記者の総合的な多方面の情報によると、現在の投資チームは創業ボードの潜在的なプロジェクトは三つの分野から来ていると考えています。一つは前の審査制度或いは科学技術のルートから「撤退」したプロジェクトです。

「一部の前期はマザーボードの要求に合わなかったり、小さな傷やプレートの位置付けに合わないなどの理由で、コーポレートボードの申告時に材料を撤退させた企業が、創業ボードの改革の下で上場の機会を獲得する可能性がある」華東のある証券会社の投資担当者は「これらのプロジェクトの前に指導と申告をしましたが、実際にはIPOの流れに対して十分な準備ができています。会社の規範度ももっと高いです。」

実際には、多くの会社がコーチングボードの申告の大軍の中で家出し、起業ボードの懐に抱かれています。例えば、去年はコルクの上場が実現できなかったパパイヤの移動は、今年の2月28日に北京証券監督局の指導情報の中に現れ、創業板を新たな上場目標地とすることを決定しました。

一部の投资家は、広东港澳大湾区も创业板の潜在的なプロジェクトを発掘する地区になりそうだと指摘しています。原因は、创设板の创设过程で、深圳などの地区からの会社の参加度が相対的に有限で、一部の会社は大体创业板の改革の时机を待っています。

「実は深センのコーエーはとても多いですが、現地ではこれらの会社が親交所に残ることを望んでいます。だから創業ボードの改革の機会を待っています。ノードがこれらの融資上場を望む企業に来たら申告することも可能です。」深センのある投資家は「実はコーエーが設立された時、一部の会社も条件に合わないわけではないが、発行者は深センの現地資源関係などの地理的要因を考慮している」と話しています。

実は、コーエーの地域分布から見ると、深センからの企業の比率は確かに深センのコーエー企業の数に対する市場の印象とある程度の差があります。

Windデータによると、現在100社が上場しているコーポレート会社の中で、北京からの会社は17社までで、上海会社は16社で、深センからの会社は9社しかない。

もし創業板の登録制度改革が推進されれば、深センの現地企業や広東港澳大湾区からの企業の申告がもっと多く見られます。上記の投資者は指摘しています。

一方、最近の瑞幸コーヒー事件では、中略株は米株式市場でより大きな疑問を受け、海外上場願望のある発行者がより大きな不確実性に陥り、これらのプロジェクトも一部の投資者に潜在的な資源と見なされています。

「海外に上場する計画があるプロジェクトは、上場企業に向いている可能性もあります。未営利企業を受け入れる一方、一部の発行者がオフショアアーキテクチャを作っても、登録制の改革で上場する可能性があります。」上记の深セン地区の投资家は表しています。

また、現在すでに創業ボードの上場を準備している企業に対し、一部の投資家は、登録制改革による影響は相対的に限られていると指摘しています。

現在のプロジェクトを整理しました。参入の敷居などの角度から見ても問題はありません。上記の華東地区の証券会社の投資担当者によると。

引受の新しい挑戦

投资家にとって、新株発行体制の全面的なスタートは完全にチャンスではない。

もし、コーチングボードが「新生もの」の要素で比較的高い評価プレミアムを獲得できるとしたら、創業ボード、精選層は異なる企業間の評価値の分化を激化させる可能性がある。

業界関係者によると、過去のマザーボード、創業ボードは23倍の株式益率での価格制限戦略をとっていましたが、コーチングボードは過大評価効果の恩恵を受けていますので、IPOプロジェクトを展開する時に直面する引受圧力は大きくありません。

しかし、マルチラインを改革して、高評価値で気温が下がると予想される今、投資チームの販売能力はより具体的な試練をもたらすだろう。

以前の科学技術の評価値が高いのは題材が新しいためで、同時に標的のが比較的にまばらで、流通盤も有限で、しかも資本市場の改革の1号工事の潜在的な裏書きがあります。上记の深セン地区の投资家は、「しかし、起业板の登录制改革は存量改革であり、大幅な割増の可能性が出てきており、投资家の引受価格に対する挑戦も明らかに上升している」と述べました。

「主に精選層の改革も行われています。創業板の改革もそれに伴い、市場上のお金はまだあれです。長期的な資金が市場に入るにはプロセスが必要です。これは市場の評価中枢が一定の圧力を受け、一部の発行者の市価発行にも抵抗があります。」上記の華東地区の投資業務担当者は「より市場化した結果、良い会社は定価も高いかもしれないが、一般の会社は相対的に安く、同時に投資する販売能力、販売資源も重要だ」と話しています。

その結果、以前の投函ラインがプロジェクトの引き受けを過度に重視しているのとは違って、創業ボードの登録制改革のひっそりとしたスタートに伴って、引受団体に対する投信の重視度もさらに高まります。

ある特定の価格区間、または市場が下振れリスクに直面している時に、投資チームはまだ相応の引受能力を持ってはいけません。資本市場部門は十分な資源と紹介効果があるかどうかは観察が必要です。担当者は「厳格な意味では、A株市場はこれまでの制度の未成熟に悩まされ、投資の引受部門はまだ参考になるような事例を形成しておらず、厳しい市場試練を経ていない」と話しています。

「過去の投資は過度に引き受けを重視して、甚だしきに至っては過度の激励を引き受けて、もっと多くの重金属が引き受け方面の人材を募集して、実際にこのような状況は一回のシャッフルを迎えて、定価、引受能力に対する重視の程度はいっそう高まるかもしれません。」上記の担当者は、「同時に引受の効果も引受に影響を与えます。あなたが送った価格が高いため、より多くの発行者があなたを探してプロジェクトをしたいです。」