내년 인민폐 환율이 6.0 -6.3 구간 좁은 폭의 파동

2014년 11월 하순 이래 외환시장 수급변화 등 다중요인으로 인해 인민폐 시장의 즉시환율이 약세를 보이고 있다.

한시간 인민폐가 대폭 평가절하될 것 같다. 중국은 인민폐 환율을 통해 일본의 엔화 평가절하를 통해 화폐 전쟁을 벌이는 등 논조는 각종 보도 사이로 충만할 필요가 있다.

현재의 인민폐 환율이 하락하는 추세는 계속될 것이라는 생각은 아니다.

2015년 인민폐 환율이 6.0 -6.3 같은 구간 파동으로 이어질 것으로 전망된다.

첫째, 인민폐 환율 구간 파동은 최근 몇 년 동안 시장의 실제 운행 결과다.

2012년 10월 이후 총 523개 거래일 중 인민폐는 달러 즉시환율의 산술 평균 6.1630, 최소값은 2014년 1월 14일 절상 포인트 6.0412, 최대치는 2012년 10월 9일 6.2878.

그동안 인민폐 환율이 사실상 구간파동을 이루었다.

2012년 4분기 인민폐 환율이 반정 상태에 있다. 2013년 초부터 2014년 1월 말까지 위안화 환율이 기본적으로 안정적인 평가 상승세를 보이고 있다. 2014년 2월 초부터 6월 초까지 인민폐가 상승하면서 6월 ~11월 중순까지 기본적으로 강세를 유지하고 있다.

최근 몇 년 동안 인민폐 환율이 너그럽게 구간파동 시장실천을 보면 인민폐 환율이 균형 수준에 가까워졌고 단기적인 평가와 평가절상 모두 경제적 기반이 부족하다.

둘째, 중앙은행은 필요할 때 외환시장을 안정시키는 역할을 할 수 있다.

중국 인민은행의 화폐 정책 목표는 ‘ 화폐가치 유지 안정 ’ 이다. 이 화폐가치 안정은 국내 통화팽창과 통화 긴축을 방비하는 것도 대외환율이 안정된 것을 가리킨다.

물론 환율 안정은 절대 움직이지 않는 것이 아니라 상대개념이 아니라 중앙은행이 필요한 경우 외환시장을 통해 환율을 안정시켜야 한다.

2014년 3월 17일 중앙은행은 은행 간 즉각 외환시장 위안화가 달러 거래가 부동구간으로 1% 로 확대됐다.

이는 중앙은행이 외환시장의 상태식 탈퇴를 약속했지만 중국 외환시장에서 완전히 탈퇴하는 것을 약속하지 않았고, 중요한 시각 안정 시장의 역할은 외환시장 실령과 통제 시 시장의 공황행위를 줄일 때 인민폐 환율의 초상파동과 초조율을 피하는 데 도움이 된다.

셋째, 인민폐는 달러화에 따라 수출과 안정 성장 목표를 더 높일 수 있다.

2014년 6월 이후 유로구 및 일본 유로화폐 정책 인상 조건 하에서 달러 지수가 지속적으로 강세를 보이고 있으며 저점의 79.79에서 12월 2일 88.64, 11.1% 상승했다.

그동안 인민폐가 달러화 환율을 환율로 바꾸는 것이 더 강했다.

이에 따라 6월 이후 인민폐는 유로화 환율을 9.7% 로 환율이 더욱 14.8% 로 올랐다.

2015년 일본 유로구와 미국 간 화폐 정책이 한층 더 분화되면서 달러 지수가 강세를 유지할 것으로 예상된다.

이런 상황에서 위안화가 달러화환율을 환율로 더 인상하면 수출부문에 심각한 타격을 가하고 2015년의 경제 성장과 안정 취업 목표를 위태롭게 할 수 있다.

이에 따라 인민폐 환율은 단기간 더 절상할 공간이 제한된다.

넷째, 지친 인민폐 환율은 인민폐의 국제화를 지탱하기 어렵다.

중앙은행에 따르면 현재 28개 중앙은행과 중국이 양자권 통화를 체결했으며 총 금액은 3조 위안을 넘어 2014년 스위스, 스리랑카, 러시아, 카타르, 캐나다 등 5개국 중앙은행과 양자권 교환 협의를 체결했다.

올해 10월까지 12개국이나 지역의 중앙은행과 인민폐 청산안배를 체결했으며, 올해는 영국, 독일, 프랑스, 한국, 캐나다, 호주, 룩셈부르크, 카타르 등 8개국 중앙은행과 청산안배를 맺었다.

10월말까지 169개 국외기구가 중국은행 (601988, 주식) 간 시장투자를 통해 30개 이상의 중앙은행과 화폐 당국은 이미 인민폐를 외환보유에 넣었다.

2014년 이후 대외 결제, 화폐 교환, 청산 등을 주요 내용으로 한 위안화 국제화 추진이 가속화돼 위안화 환율을 안정적으로 유지하는 것이 필요하다.

지속적으로 평가절하되는 인민폐 환율이 국제화에 어긋나는 목표가 분명하다.

다섯째, 국경 복합을 막기 위해, 인민폐 환율은 필요한 파동성을 유지해야 한다.

지난 3월 17일 중앙은행이 위안화 환율을 다시 시작하는 메커니즘의 개혁 목적은 바로 이때문이다.

‘ 삼각 ’ 이론에 따르면 화폐 정책은 유효성과 자본의 자유흐름과 환율 변동 사이에는 대체관계가 있다.

중앙은행은 위안화 환율의 파동 폭을 한층 확대하고, 이 때문에 외환시장에 대한 간섭을 줄이고, 기본적으로 상태식 외환적 외환에 관여하여 차츰 외환에 의존하는 기초 화폐의 패턴을 점차 벗어나 국내에서 끌어올리기를 바란다

정책의 유효성.

2015년 인민폐 환율을 높이는 파동성은 달러화의 강세와 미국에서 이자주기에 진입했으나 중국은 어느 정도 필요하다

환경의 조건하에서 특히 중요하다.

6, 단계적 국제 자본 유출과 유입 교체, 인민폐 환율 파동.

2015년에는 국내와 국제적 요인이 공동으로 결정된 가운데 중국 국제자본 유동은 단계적인 유출과 유입교체를 위주로 할 전망이다.

한편, 미국 화폐 정책의 정상화는 중국 국제 자본 유동에 대한 영향은 양면성, 미연저장가이자 이자 이자 추가 예상을 통해 국내외 이자를 줄이고 국경 밖 이자를 줄이고 경계와 단계적인 국제 자본 외류를 초래할 수 있다.

우리 연구는 중미 간 3년기

해외기관에 인민폐 채권의 적극성이 밀접한 관련이 있다.

미국 금리가 상승하면 중미 흑자가 좁아지면 해외기관이 위안화 채권을 구매하는 적극성이 현저하고 자본이 유출될 수도 있다.

한편 자본시장 파동성 (VIX)이 계속 하락할 수 있으며 신용차는 계속 수월할 수 있으며, 이러한 요인은 더 많은 국제 자본이 중국으로 유입될 수 있다.

또 2015년에는 선진국 화폐 정책의 분화를 계속 볼 수 있다.

한편, 미국 화폐 정책의 정상화는 일부 단계에서 국제자본의 외류를 가져왔다. 그러나 유로구와 일본의 비상적인 관솔 화폐 정책이 일정한 대충작용을 일으킬 수 있다.

이를 감안하면, 변증과 변격과 파동적인 태도로 2015년 중국 국제 자본 유동 형세와 인민폐 환율에 대한 영향이 더 적합할 수 있다.

종합적으로 인민폐 환율은 2015년 구간 파동을 유지할 가능성이 높다.