전문가 들 은 A 주 우 시의 4 대 '추진력' 을 해독 한다

최근 저 우 샤 오 촨 은 중국 경제의 성장 속도 가 과도 하 게 하락 하면 서 중앙 은행 이 3% 의 인플레이션 목 표를 지 킬 수 있 는 정책 적 여 지 를 갖 고 있다 고 경고 한 바 있다.

몬 티 게 일 드 에 서 는 A 주 우 시 에 4 대 추진력 이 존재 한다.

우선 가장 중요 한 추진력 은 중국 정부 가 주식시장 의 상승 을 보고 투자 자 들 이 부동산 과 재 태 크 제품 등 과도 한 투기 시장 에서 철수 하 게 하 는 것 이다.이 때문에 중국 정 부 는 중국 투자 자 들 이 주식시장 에 참여 하도록 격려 하 는 일련의 정책 을 내 놓 았 고 '상하 이 홍콩 통' 의 개통 으로 인해 외국 투자 자 들 이 중국 주식 을 쉽게 매입 할 수 있 게 되 었 다.Guild 는 A 주가 곧 MSCI 계열 지수 에 포 함 될 것 이 라 고 믿는다.

그다음 은 중국.투자 하 다.저축 대 이사.부동산 채권재 테 크 상품수익 률 이 떨 어 지면 서 중국인 들 은 주식시장 을 투자 저축 의 가장 좋 은 장소 로 여 긴 다.주식시장 의 폭발 은 사람들의 부 를 증가 시 키 고 사람들의 투자 의향 을 한층 강화 시 켜 선 순환 을 형성한다.A 주의 신규 계 좌 는 끊임없이 역사 기록 을 세 우 는 것 이 가장 좋 은 증거 이다.

세 번 째 는A 주평가 치가 비교적 낮다.A 주 자체 의 역사적 평가 치 에 비해 서도 전 세계 다른 주요 시장 에서 도 A 주 평가 치 는 매우 싸다.Guild 는 상기 종합 적 인 증 거 는 동태 적 인 시장 이익률 이 13.8 배 에 불과 하고 미국 주식 의 평가 치보다 훨씬 낮다 고 지적 했다 (현재 도 는 16 배, 나 지 는 19 배).

넷 째, 중국 중앙 은행 이 더 많은 완화 조 치 를 내 놓 을 것 이다.월 스 트 리 트 에 서 는 '연방 준비 제도 이사회 (중앙 은행) 와 맞 서지 말 라' 는 말 이 있다. 분석가 들 은 중국 중앙 은행 이 지난해 11 월과 올해 2 월 두 차례 금 리 를 인하 한 뒤 올해 도 금 리 를 더 낮 출 것 으로 내 다 봤 다.

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여러 위험 요인 이 다음 예금 준비 금 율 인 하 를 늦 출 수 있다.

3 월 의 주민 소비 가격 지수 (CPI) 는 전년 도 동기 대비 1.4% 로 변 하지 않 았 다. 이 는 중국의 음력 설 연 휴 후의 계절 적 영향 (식품 과 서비스 가격 이 다소 하락 함) 을 나타 낸다.이 밖 에 생산자 물가 지수 (PPI) 는 전체 소폭 - 4.6% 로 떨 어 졌 다.주 해 빈 모 건 스톤 중국 수석 경제학 자 는 전체적으로 보면 앞으로 몇 개 월 안에 추가 적 인 통화 완화 (4 월 기준 50 개, 6 월 기준 25 개 기준점) 가 있 을 것 이 라 고 전망 했다.

주 해 빈 은 4 월 예금 준비 금 율 인 하 는 안정 적 인 성장 조치 로 해석 할 수 있 으 며, 계절 성 재정 결 제 는 은행 시스템 에서 일시 적 으로 유동성 을 회수 할 것 이 며, 둘째, 앞으로 몇 주 동안 진 행 될 IPO 는 일부 유동성 을 동결 할 것 이 라 고 밝 혔 다.셋째, 정부 가 5 월 1 일 예금 보험 을 도입 하 겠 다 고 발표 하면 은행 이윤 에 미미 한 부정적인 영향 을 미 칠 수 있다.예금 준비 금 율 인 하 는 이런 부정적인 영향 을 줄 일 수 있다.

주 해 빈 은 또 하 나 는 자본 흐름 의 흐름 이 가장 중요 하 다 고 밝 혔 다.올해 들 어 두 달 전에 자본 유출 량 이 매우 많 았 다. 무역 잉여 와 외국 기업 의 직접 투자 유입 에 따라 조정 한 후에 은행 외환 포지션 의 변화 로 인해 1 월 에 자본 유출 은 916 억 달러, 2 월 에 762 억 달러 (주로 기업 과 가정 부문의 외환 저금 증가 로 인 한 것) 였 다.3 월 에 달러 화 에 대한 인민폐 의 평가 절하 기대 가 급 격 히 줄 어 들 었 기 때문에 우 리 는 3 월 에 자본 유출 이 큰 폭 으로 줄 어 들 고 단기 적 으로 예금 준비 금 율 을 낮 추 는 긴박 성 을 볼 수 있다.

둘째, 주식시장 의 강력 한 상승 (지난 4 주 동안 증 시 지수 상승폭 의 20%) 이 중앙 은행 의 양 적 완화 에 더욱 신중 한 태 도 를 가 져 올 수 있다.

셋째, 중앙 은행 은 일정한 방향 으로 (예 를 들 어 대출 편의, 단기 유동성 조절 도구, 중기 대출 편의) 시장 유동성 을 관리 할 수 있다.

또 정책 금 리 에 대해 서 는 6 월 에 다시 금 리 를 인하 하면 CPI 인플레이션 이 1% 안팎 으로 떨 어 지고 실질 금 리 가 오 를 것 으로 예상 된다.올 하반기 에는 금 리 인하 가 없 을 것 으로 예상 된다. 통화 팽창률 이 상승 할 가능성 이 있 기 때문에 2, 3 분기 의 성장 세가 개 선 될 가능성 이 있다.

지난 3 월 중국 CPI 는 전년 도 동기 대비 1.4% 를 유 지 했 고 PPI 의 인플레이션 은 4.6% 로 줄 었 다. 이에 따라 추가 적 인 통화 완화 정책 이 있 을 것 으로 예상 되 며 6 월 에 다시 금 리 를 인하 하면 CPI 인플레이션 은 1% 정도 로 떨 어 질 것 으로 예상 된다. 그러나 여러 가지 위험 요인 으로 인해 다음 예금 준비 금 율 의 하향 조정 이 늦 어 질 수 있다.