인상 자세 일반인들이 모르는 주식 비밀

회사 연구

무엇보다도 어떤 각도에서 한 회사를 분석할 것인지 알 수 있을까. 다음 글을 읽어 보면 수확이 있을 것이다.

첫 부분: 한 회사의 ‘재질 ’을 확정하다.

천장

천장은 기업이나 업계의 제품 (또는 서비스) 가 포화되고, 도달하거나 수요에 가까운 상태를 가리킨다.

투자를 하기 전에 우리는 기업이 다음 상황에 속하고 상황에 따라 해당하는 투자 전략을 분명히 해야 한다.

판단에서는 업계 전망도 중시하고 기업의 자질을 주목해야 한다.

1) 이미 천장 업계인 극도의 포화 업종 (강철 업종)

투자 기회는 독점경영 능력을 가진 기업의 저비용을 합병하고 열세 기업을 확대하고, 시장 점유율을 확대하고, 생산과 판매의 한계를 낮추고, 시장 장벽을 더욱 구축하여 상품의 정가권을 얻는다.

한계 원가가 떨어지지 않으면 좋은 투자표가 될 수 없다.

예를 들어 국기업이 행정 추진 하의 합병으로 커지는 것은 시장정가원칙에 따라 하는 것이 아니라 정치적 의의가 경제적 의미보다 크며 이런 종류의 국기업은 투자가치를 갖추지 못한다.

업계 불황기 말단에는 여전히 좋은 현금 흐름이 있고, 경쟁력이 강한 기업들이 대량의 동류기업들이 곤경에 빠질 때 잠재적 투자가치를 가지고 있다.

업계의 지목이나 수요 요점을 판단하는 것이 관건이고, 대형 기업들의 인수 기회를 중시하는 것은 국내 4대 철강회사와 같다.

2) 산업업이 새로운 수요를 업그레이드하고 낡은 천장이 구조되고 새로운 천장이 아직 형성되지 않고 있다.

자동차 업계와 통신 업계.

이들 업계는 일반적으로 비교적 성숙해졌고, 그 투자기회는 기술 혁신에 있어서 새로운 수요를 가져오는 데 있다.

혁신 —— 기존의 업종 균형을 깨고 새로운 수요를 창조할 것이다.

신구 세력의 균형 관계에 주목해 새로운 기술, 신생생산력을 대표하는 기업이 눈에 띄게 나타난다. 그 제품과 서비스는 구태까지 완전히 대체할 수 있는 제품으로, 만약 테슬라 전동차 (TSLA)와 애플 (AAPL)의 새로운 업종에 대한 충격을 받는다.

3) 업계의 천장이 아직 불명확한 업종.

이들 업계는 신흥업 분야에 처해 있으며 수요가 형성되고 있으며 미래의 시장 용량은 신형 절약재료와 같은 신형 소비 제품에 속하거나, 인간의 삶의 질을 높이고 인류의 수명을 연장하는 의약제품과 서비스에 속한다.

이런 업종은 예로부터 위대한 기업의 요람, 우주가 끊임없이 출현하고, 그 세분업계에서 군위적 지위를 갖추고 있는 우수기업인 즉, 작은 업계의 대기업에 있는 회사를 중점적으로 발굴해야 한다.

우리는 회사와 업계 보도에서 3시 이상 한 회사의 업종 지위와 미래 상상 공간을 깊이 파악할 수 있다.

1, 천장 없습니까? 2, 천장, 천장, 기업 모두 무엇을 했습니까?

상업 모델은 기업이 어떤 상품이나 서비스를 제공하고, 기업은 어떤 경로나 수단으로 누구에게 비용을 받으며 상업이윤을 벌겠다는 것이다.

예를 들어 제조업은 고객에게 실용기능을 제공하는 제품을 통해 이윤을 얻는다.

판매 업체는 각종 판매 방식 (직매, 도매, 인터넷 쇼핑 등 상업 모드)을 통해 이윤을 챙긴다.

연구 비즈니스 모델의 의미는 1, 좋은 사업이 아닐까? 2, 이런 사업이 얼마나 지속될 수 있을까? 3, 어떻게 다른 진입자를 막을 수 있을까?

이 세 문제는 상업 모델, 핵심 경쟁력과 상업 장벽을 각각 대응한다.

비즈니스 패턴, 핵심 경쟁력과 장벽 3위일체 구성 회사 미래투자가치: 전자가 기업의 이익 패턴, 핵심 경쟁력은 전자의 능력을 실현하는 것이다.

장벽은 열심히 구축을 통해 다른 회사가 들어오는 것을 막는 대가다.

예를 들어: 다이얼과 연상 판매하는 제품의 본질적으로는 별로 차이가 없지만 다이얼의 컴퓨터 직매매는 전통컴퓨터 판매와 달리 핵심 경쟁력은 글로벌 직판관리 시스템이다.

이 플랫폼의 대가를 다시 세우고 싶다면 대얼이 구축한 원가 보다 훨씬 높을 가능성이 높아 이 직판인터넷은 대얼의 장벽이 될 수 있다.

그러나 PC 는 포화된 데일의 천장이며 발전공간을 제한했다.

$바이두 (BIDU) $의 이익 모드 (BIDU) $는 데이터 변현이다.

검색 기술의 부단한 진보는 핵심 경쟁력으로 우세하게 구축하는 거대 데이터베이스와 대량의 응용 소프트웨어는 그 장벽이다. 무료 바이러스를 통해 입구로, 유량 변출은 360 달러 (QIHU)$의 비즈니스 모델이다.

강력한 개발 능력, 빠른 서비스 응답 능력은 핵심 경쟁력, 급속한 누적 거대 사용자 집단 구성 경쟁 장벽.

360거대한 사용자량을 이용하여 검색 영역에 들어가려고 노력했지만 돌파적 기술진전은 바이두의 누적된 거대한 데이터와 응용 장벽에 도전할 수 있는 만큼 360대 (Written), 전복의 능력을 아직 갖추지 못했다.

또 전통은행의 상업모델은 이자차, 경쟁력 요점은 저원가 저비용 저장력, 대출능력과 높이의 신용이다.

장벽은 사용자의 기초이다.

중국의 은행은 담보에 노동비용이 저렴하여 국내 외자은행에 들어가기 어렵다.

예금보험제도를 내놓으면 중소주식제은행의 신용이 의혹을 받게 되므로 외자투자가 4대 은행을 선발하여 국내 주식제 은행의 투자 비중을 낮추고 있다.

간략한 비즈니스 모드 분석:

어떤 돈을 벌까? 제품부터 서비스를 벌까? 누구의 돈을 벌까? 기존 판매에서 발굴, 쟁탈, 아니면 새로운 수요를 창조하는 것인가? 제품에서 단말까지 생산하고, 중간 부분까지 몇 번을 줄일 수 있을까? 기업은 이 분야의 노력을 할 수 있을까? 판매량이 확대되면서 한계가 떨어지지 않을까? 등등등이다.

일반적으로 우리는 가능한 한 한 마디로 비즈니스 모델을 깨닫는 기업에 투자한다.

상업 모델은 기업이 처한 산업사슬의 지위를 한층 분석하는 것이 어떨까? 산업체의 상류, 중류, 하류, 산업 체인 중 어떤 상업모델이 있을까? 중요한 차이는 무엇일까? 그것이 가장 정가권이 있는 기업일까? 왜? 기업과 고객의 관계는 매우 강한 점성을 갖추고 있는가? 등등 이 상업 모델이 성공할 수 있을까.

기업의 핵심 경쟁력

상업 패턴은 누구나 모방할 수 있다.

하지만 성공자는 영원히 소수다.

우수한 기업의 관건은 상업 모델을 구축하는 핵심 경쟁력을 갖추는 것이다.

핵심 경쟁력의 내용은 주주 구조, 영군 인물, 팀, 연구 개발, 전문성, 업무 관리 모드, 정보 기술 응용, 재무 전략, 역사 발전 등이다.

1) 전일성:

전문은 ‘단일 ’과 다르지 않고, 기업은 어느 분야에서 깊이 발굴과 제품을 확장하거나 서비스를 확장하는 능력을 가리킨다.

예를 들면, 육제품에서 절대적으로 일제히 일제할 수 있는 업종은 모두 언급되지 않는다.

그 제품선은 풍부해 뜨거운 생육, 차가운 생육, 냉육, 육장, 기타 육류 가공 제품에 대해 깊이 발굴과 확장 능력을 가지고 있다.

더욱이 육제품 선두업체의 우윤식품은 부동산, 관광 등 비주업에 걸쳐 관리층의 정력을 분산해 여러 해 동안 실적이 좋지 않다.

이에 따라 기업의 주공 방향과 발전 전략을 전문적으로 결정해 꾸준히 성취가 있다.

2) 창의력:

우수한 연구 개발팀은 이미 높은 표준 제품과 서비스를 제공할 수 있는 선진적인 공예, 프로세스, 또는 발명 특허나 등등 제공한다.

순수한 기술은 영원한 핵심 경쟁력을 구성하지 않는다.

그러나 한 분야의 기술장벽 (특허기술) 은 한동안 기업의 우위를 유지할 수 있다.

또 기술적 우세는 생산 효율과 생산 비용의 우위를 가져올 수 있으며 기술적 우위를 가진 기업은 업계 평균수준보다 높은 보답을 얻을 수 있다.

기업의 연발 비용과 소득의 비율 관계로 양화 결과를 얻어 논리적 판단을 할 수 있다.

3) 관리자 우위:

기업의 발전은 투자자에게 초과 수익을 가져오는 것이다.

기업의 지도자와 그 관리팀의 자질은 기업의 자질과 관련되어 기업이 얼마나 멀리 갈 수 있는지, 투자가 사람을 투자해야 한다는 의미다.

이 부분에서는 지도자와 관리팀 구성원들의 배경을 고찰하고 그들의 언행 (신문, 증권, 이사회 보고서 등을 통해 기업의 발전 방향, 업종 전략, 인적 메커니즘, 격려 조치 등의 정보를 취득해야 한다.

우리는 그들의 인품, 구조와 가치관을 판단해야 한다. 이러한 요인은 모두 잠재적으로 한 기업의 미래에 영향을 끼칠 수도 있고, 투자자의 회보율에 간접적으로 영향을 미친다.

실천은 일류의 인재가 삼류의 장사를 하면 삼류를 일류로 만들 가능성이 있다.

반면 3류의 인재가 일류 사업으로 일류로 삼을 가능성이 높다.

많은 1세대 창업자가 만든 성공기업들이 후임자의 손에 훼손될 수도 있고 마이크로소프트는 전형적인 예다.

기업의 핵심 경쟁력의 많은 조건에서 사람들의 요인에 대한 고찰은 매우 중요하다.

경제 호성 (시장 장벽)

일반적으로 기업이 경쟁자를 막는 많은 보장 조치를 형용한다는 비유다.

상술한 핵심 경쟁력은 호성강의 중요한 구성 부분이지만 전부는 아니지만, 우리는 다음과 같은 몇 가지 조건을 통해 기업의 호성강의 진위와 깊이를 확인할 수 있다.

1) 회보율.

역사적으로는 기업의 보답률을 가질까? 보보보율은 주로 모이익, ROE (주주주권익회보율), ROA (총자산회보율)과 ROIC (자본 투입율)을 가리킨다.

이 몇 가지 회보율 지표는 각각 다른 상업 모델에 적용된다.

비즈니스 논리적으로 판단하는 것이 기업의 고보율은 어떤 면에서 구성된 것일까. 결정요소는 그것일까? 지속될 수 있을까? 기업은 어떤 조치를 취해 높은 보보보율의 지속성을 보장하는 것일까? 주요한 양화 분석방법은 두방법, 포터 오력법과 SWOT 법이 있다.

2) 원가 전환.

기업의 제품이나 서비스가 비교적 높은 전환 비용을 갖추고 있습니까? 이체비용은 사용자가 본사 제품을 기용하여 다른 기업과 비슷한 제품을 사용할 때 발생한 원가 (시간비용) 과 본사 제품을 사용한 원가 차이를 가리킨다.

비교적 높은 전환 원가 구성 배타성, 마이크로신과 이신, 본질적으로 위신적 차이는 크지 않지만, 사용자에게 기용 마이크로폰으로 많은 불편이 존재하고 있어, 비교적 높은 전환 비용이 존재하고, 위신은 우선 우세한 생명력과 상업적 가치를 가지고 있기 때문이다.

사용자가 경쟁 상대를 선택하지 않는 제품을 선택하지 않으면 기업의 제품은 사용자에게 점성과 의존성이 있다는 것을 설명한다면 이 기업은 비교적 높은 원가와 배타성을 가지고 있다.

기업의 전환 비용을 파악하려면 소비자와 사용자의 각도에서 고려해야 하며 상식, 습관, 상업 논리에서 판단해야 한다.

원가를 바꾸는 데는 영구성을 갖추지 않고 실제 상황을 종합적으로 연구해야 한다.

3) 인터넷 효과.

기업은 어떤 수단을 통해 판매제품을 판매합니까? 구체적으로 인력 마케팅, 전문점 판매, 연쇄가맹, 인터넷 판매수단, 인터넷 판매수단, 각종 판매수단을 기업에 얼마의 매출을 가져왔습니까? 전통 기업의 인터넷 효과는 어떻게 대응합니까? 인터넷 효과는 일반적으로 기업의 판매나 서비스네트워크를 가리키고, 이러한 인터넷 존재들은 사용자를 중심으로 하는 편리함을 제공합니다.

사용자 수가 늘어나면서 기업의 가치도 인터넷과 규모의 확대로 늘어나고 있다.

예를 들어 전국적으로 공상은행의 영업 사이트는 전국의 거리와 골목에 널리 퍼져 있으며, 심지어 해외 주요 도시에도 인터넷 분포가 있다.

지역성 은행보다 더 큰 인터넷 효과를 가지고 있기 때문에, 공상은행의 가입자가 더 많아 기업의 가치도 상대적으로 높다.

4) 원가와 한계 원가.

기업의 원가 구성은 어떤 것일까? 비용의 결정 요소는 어떤 것일까? 기업의 원가가 업계에서 가장 낮을 수 있을까? 단위 원가가 확대됨에 따라 하락할 수 있을까? 기업은 원가를 오래 유지하려면 원가 우월한 자원 경로 (원자재 우위)와 더 우월한 생산 공정 (흐름 우위), 더 우월한 지리적 위치 (물류 우세), 더 강한 시장 규모 (규모 우세), 더 낮은 인력 원가 필요하다.

저비용의 또 다른 면에서는 고모리이며, 고모리는 강력한 경쟁력의 구현, 고모리의 기업은 일반적으로 정가권을 가지고 있다.

5) 브랜드 효과.

제품이나 서비스가 브랜드 효과를 가질까? 사실상 대부분의 사용자들에게는 브랜드의 예민도가 가격에 대한 민감도가 훨씬 높고 가격은 구매 행위를 지도하는 첫번째 요소다.

브랜드의 의미는 제품이나 서비스의 차이성, 품질, 품위, 입소문을 반영할 수 있다는 것이다.

브랜드의 가치는 소비자의 구매 행위를 바꿀 수 있다는 점에서 기업이 평균수준보다 높은 부가치를 가져왔다.

따라서 브랜드 효능이 있는 제품이나 서비스는 다음과 같은 특징을 가지고 있어야 한다.

A.

식견이 강하다.

B.

믿음, 의존감.

C.

일반 수준보다 높은 판매가.

D.

기업의 문화와 가치관이다.

E.

소비자에게는 우선적으로 구매하는 선택이다.

6) 기업은 이런 우세를 유지하기 위해 그런 조치를 취했다.

성장성

성장성이 미래의 성장을 중시하는 것은 과거가 아니라 천장이론에서 멀리 바라보아야 한다.

성장성은 정성과 정량을 정확하게 분석할 수 없다.

신흥업에 있어서 역사적 데이터 참고의 의미는 크지 않다.

성숙업에 있어서 오랜 역사적 데이터 (완전한 경제 주기) 를 포함해 약간의 단서를 제공하는 것이 좋다. 참고로 필요한 것이다.

수입은 이윤의 선행 지표이다.

A.

소득 증가 상황

B.

주영 업무의 변화

C.

주요 고객 매출 분석

D.

주요 경쟁 상대 비교

모금리 수준은 기업의 경쟁력을 구현했다.

A.

털 이율 수준

B.

원가 구성

순이익의 수분

A.

경영성 이윤 (투자수익, 공윤치 변동 수익 및 영업외 수익 이후 이윤)

B.

실제 순이익 (경영성 이윤 -소득세)

수입과 이윤의 함유량

A.

현금 수입률 (판매 상품이나 용역 제공 현금 / 수입)

B.

경영 현금률 (경영 활동에 생기는 현금 유량 순액 /수입)

C.

자유현금 Free Cash Flow (자유현금 =현금 운영 -자본지출)

D.

자유현금 /기업가치 (FCF /EV, 기업가치 =시값 +이자 채무)

주: 자유현금과 기업가치의 계산방식은 지고백과를 참고할 수 있다.

보답률 수준

1) ROE (주주 권익 회보율, 정자산 수익률)

2) 로아 (총자산회보율)

3) ROIC (자본 투입율)

주: 이상 세 개의 보답률 지표의 계산방법은 지고백과나 관련 교과서를 참고한다.

계산 과정에서 순이익과 순자산에 관련된 항목을 해체하고 경영활동에 속하는 진실한 수치를 얻어야 한다.

순이익의 해체는 지난 한 절의 ‘ 진실한 순이익 ’ 을 본 순자산의 분해 분석에서 반드시 자산항목에서 기업 경영 활동과 무관한 내용을 제거해야 한다.

4) 두방법

5) 포터 오력법

6) 스윗법

안전성: 열쇠는 현금류와 현금 비축이다.

자산 구조

A.

현금자산, 자산 중 현금 및 현금 등가물의 비중은 기업의 현금 비중을 대표한다.

B.

금융자산, 거래성 자산, 투자성 자산과 투자성 자산 등이 포함된다.

C.

경영성 자산

부채 구조

A.

빚을 지다

B.

무이자 부채

운영 자본과 자본 유전

A.

수금과 주요 부채 측에 응해야 한다.

B.

재고품 구성

C.

자본 유전 상황, 즉, 이번 기간 운영 자본 변동 및 전기 운영 자본 변동의 차액.

운영 자본 변동 = (예수 +대응)-(응수 +선불 +재고)

D.

남의 돈으로 돈을 벌다.

구체적으로 기업의 운영 자본 변동이 올바르다. 즉 (예수 + 대응 + 재고품) 이다.

이것은 비교적 특별한 비즈니스 패턴이다. 예를 들면 소녕전기와 국미 전기다.

이런 상업 모델은 기업이 시장에서 강력한 지위를 나타낸다.

E.

신용 신용.

이곳의 신용은 어음 신용을 가리킨다.

어음 은 일종 의 신용 융자 를 기업 의 수취 어음 은 하류 고객 의 신용 을 대처 어음 으로 상류 고객 이 제공 기업 의 신용 을 구현 했 다.

어음 신용은 기업과 상하류 합작자의 관계와 지위를 반영하는 것도 상업 패턴이다.

현금류는 기업의 경쟁력을 평가하는 중요한 지표로 이윤이 분식될 수 있기 때문에 그 결과의 수분이 많기 때문이다.

현금 흐름이 꾸준히 이어지는 기업은 연구 개발과 투자 실력을 갖추고 있다.

대체로 몇 가지 상황으로 나눌 수 있다:

A.

현금 증가치와 경영 현금류는 모두 정당치 ---기업이 안전하다.

B.

현금 증가액은 정이나 상쇄, 경영 현금 흐름 부치이다.

자금을 마련하고 빚이나 은행에서 대출하는 현금 유입 입은 경영 현금 지출을 상쇄한다.

기업은 그런대로 온건하다.

금리 수준을 결합하여 기업이 존재할 가능성이 있는 재무 위험을 평가해야 한다.

C.

현금 증가치와 경영 현금 흐름이 모두 마이너스로 재무 문제가 있다는 것을 외면하고 있다.

물론 회사 판단은 그 발전 추세를 보고 핵심 경쟁력과 시장 장벽을 봐야 한다.

페이스북처럼.

전통적인 기업이라면 피하는 것이 좋다.

D.

그러나 경영 현금 증가는 부값이다.

기업에 투자, 연구 개발 또는 부채 지출이 있다는 것을 설명한다.

이런 상황은 반드시 구체적으로 분석해야 한다.

현금 소모의 주원인이 어느 부분인지 판단해야 한다.

가장 이상적인 상황은 현금만 빚을 갚는 데 쓰이는 것이고 투자가치는 크지 않다.

2부 평가

기업 의 상업 모델 은 평가 모델 을 결정했다

1) 중자산형 기업 (전통 제조업), 순자산 평가 방식을 위주로, 이익 평가 방식을 보좌한다.

2) 경자산형 기업 (서비스업), 이익평가 방식을 위주로, 순자산 평가 방식을 보좌한다.

3) 인터넷 업체는 호적, 조회수 및 시장 점유율을 원경고량으로 시장 판매율을 위주로 한다.

4) 신흥업과 하이테크 기업은 시장 점유율을 원경시험으로 시장 판매율을 위주로 한다.

시가와 기업가치

1) 어떤 평가법을 사용하든 시가가 가장 효과적인 참조물이다.

2) 시값 = 주가 * 총주식수, 시가의 의미는 주가의 의미와 다르다.

시장 투자자가 기업의 가치에 대한 가치를 인정받아 상대적인 양급 (양급) 에 편중된 것으로 간주되고 있다.

국제시장에서는 보통 100억 달러의 시가를 우수한 성숙한 대형 기업의 양급 기준으로 500억 달러의 시가는 국제화 초대형 기업의 양급 기준으로, 천억 시가는 기업의 최고 지위를 상징한다.

시가의 의의는 양급 비교에 있지만 절대치가 아니다.

3) 시가 비교.

A.

기업의 양량급 수준은 기업의 양량급 수준에 비추어 시장의 의미를 가지고 있다.

예컨대 영화 제작과 발행업체, 국내 화의형제가 419억위안으로 약 68억달러, 미국 드림공장 (DWA)의 시가가 25억달러다.

한편 화의형제는 2012년 수입이 13억 위안폐 (2억 12억 달러), 같은 기간 꿈공장의 수입은 2.13억 달러다.

이 두 회사의 수입은 한 양급에 있지만, 시가의 양급 수준은 아니다.

화의형제가 심각하게 평가될 것으로 추정된다.

물론 시장 예상 정기 정가를 과소평가해 매매 근거를 높게 평가했지만, 시시신호다.

영리한 투자자는 헤지헌을 채택할 수 있다.

B.

일반 시가가 비교적 참조물:

a) 동주 동권 시장 비중 같은 회사 는 서로 다른 시장 에서 비교 했 다.

AH 주 가격.

b) 같은 종류의 기업의 시가가 비교, 주영 업무는 기본적으로 같은 기업을 비교한다.

세 가지 중공과 중련과 비교하다.

c) 비슷한 업무 기업 시세 비율, 주영 업무는 일부 동류 비교를 해야 한다.

상하이 가화와 연합 이화와 비교하다.

4) 기업가치 (EV, 엔터프라이즈)

기업가치 = 시값 +순부채.

EV 의 절대가치 참조 의미는 크지 않다. 이는 일반적으로 영리 지표그룹과 기업의 이익, 순부채와 시가의 관계를 반영한다.

EBITDA /EV 지표는 기업의 가치를 비교하는 기업의 이익 능력을 사용한다.

평가 방법

1) 시값 /순자산 (P /B), 시의 순율.

A.

순자산을 고찰하려면 반드시 중대한 수출 보고서가 없는 항목이 명확해야 한다.

B.

순자산은 기업의 진실한 경영성 자산구조를 반영해야 한다.

시정률은 비교 중에 의미가 있어야 절대 의미가 없다.

C.

기업이 상당한 시간대 내의 역사가 가장 낮고 평균 3문서시의 순율 구간을 찾는다.

주기는 적어도 5년이나 완전한 경제 주기를 고찰한다.

신상장 기업이라면 적어도 3년의 거래 역사가 있어야 한다.

D.

동업은 비교적 긴 거래 역사를 가진 기업을 대조하여 세 개의 시정률 구간을 명확하게 한다.

2) 시값 /순이익 (P /E), 시장 흑자율.

A.

순이익을 시찰하려면 반드시 중대한 수출 보고서가 없는 항목이 명확해야 한다.

B.

순이익은 기업의 실제 순이익을 반영하기 위해 제거 처리를 해야 한다.

시장 흑자율은 비교해야 의미가 있어 절대 의미가 없다.

C.

기업이 상당한 시간대 내의 역사가 가장 낮은 3급 시장 흑자 구간을 찾는다.

주기는 적어도 5년이나 완전한 경제 주기를 고찰한다.

신상장 기업이라면 적어도 3년의 거래 역사가 있어야 한다.

D.

동종 업계의 긴 거래 역사를 가진 기업이 대비해 시장 흑자율 구간을 명확히 밝혀냈다.

3) 시가 /매출액 (P /S), 시세율.

A.

매출액은 반드시 그 주영의 구성을 명확히 해야 하며, 중대한 수출 보고서가 없는 항목이 있다.

B.

기업이 상당한 시간대 내의 역사가 가장 낮은 3문서시 판매율 구간을 찾는다.

주기는 적어도 5년이나 완전한 경제 주기를 고찰한다.

신상장 기업이라면 적어도 3년의 거래 역사가 있어야 한다.

C.

동업은 비교적 긴 거래 역사를 가진 기업을 대조하여 세 개의 시판율 구간을 명확하게 한다.

4) PEG, 시장 흑자율과 순이익 성장률 사이의 비율을 반영한다.

PEG = 시장 흑자율.

일반적으로 이 비율 = 1은 평가가 합리적이고 비값 > 1은 평가를 높게 평가하고, 비율은 <1은과소평가를 설명한다.

이런 방법은 투자 실천에서 시장 흑자율의 보조지표로 실전적 의미가 크지 않다.

5) 본걸명.

그레이엄의 성장주 평가 공식.

가치 = 연수익 * (8.5 + 예기연성장률 *2), 공식의 연수익은 최근 1년의 수익으로 매주 수익TM (최근 12개월의 수익) 대신 연간 성장률이 앞으로 3년의 성장률을 예상한다.

가령 한 기업의 1주당 수익TM은 0.3, 미래 3년의 성장률이 15%로, 회사 주가가 0.3 *(8.5 +15 *2)= 11.55원이다.

이 공식은 비교적 강한 실전가치를 가지고 있으며, 계산결과는 다른 평가 지표와 결합해야지 단독으로 사용할 수 없다.

6) 상용적인 평가 방법인 금리 평가법, 하문이다.

7) 이상의 방식은 단독으로 사용할 수 없고 최소한 두 가지 연합연판에 맞춰 절대치도 실전적 의미가 없다.

평가의 중점은 비교, 특히 비슷한 기업의 비교와 비교, 업계 이상도 의미가 없다.

제3부: 안전 한계

시장 이율.

1) 금리 수준은 시장 융자 원가를 구현하고 시장 자금 면의 유효한 지표다.

2) 이율 복선제.

제도적 이유로 우리나라의 금리는 아직 완전히 시장화되지 않았기 때문에 관측 이율과 민간금리의 병행이 존재하고 있다.

정부 금리 (은행 금리) 는 시장의 실제 융자 원가와 자금 공급 관계에 완전히 반응할 수 없다.

3) 1년 정기 은행 정기예금 이율 (현재 3%)으로, 중단기 무위험 수익의 참고기준으로, 그 꼴찌는 현재 시장 정태시장 흑자율을 대표하고 있으며, 즉: 1 /0.03 = 33.33.

주식시장의 종합 시장의 흑자율은 이 수치보다 낮은 수치로 주식시장에 투자하면 더 높은 수익을 얻을 수 있다고 밝혔다.

4) 상하이 은행 간 이율 (Shanghai Interbank Ofered Ratte (Shibor)과 국채 회매 이율 (Repurchase)로 불리며, 이 두 금리 는 시장 자금의 파동 을 비교적 진실하게 반영한 실전 참고의 의미.

이 때문에 두 금리 지표는 보통 단기 무위험 수익률의 참고기준으로 여겨진다.

그들의 거꾸로 시장의 동태 흑자 범위를 반영했다.

5) 은행의 재테크 제품 수익률도 매우 좋은 시장 무위험 수익률의 참고기준이다.

6) 이런 각종 시장 이율의 종합 수치는 시장 전체의 자금의 안전 한계를 구현하고, 그것은 투자자의 위험 선호에 직접적으로 영향을 미친다.

이율 평가법

1) 금리 평가법, 시장의 안전 한계.

매입 가격은 수익률을 결정한다.

수익률 = 수익률 /매입 가격, 계산 공식을 바꾸어 매입 가격 = 수익률.

이 방정식은 투자자에게 이런 사실을 알려준다: 한 회사의 수익은 1주당 0.3위안, 시장 무위험 수익 수준 (4%)에 해당한다. 그렇다면 주식 매입 가격은 7.5원 (매입 가격 =0.3 /0.04 =7.5)보다 낮다.

이로써 주가가 7.5원보다 낮을 경우 투자자는 시장 이율보다 높은 수익을 얻을 수 있다.

7.5원의 이 계산 결과는 이 주식의 안전 수준으로 여길 수 있다.

2) 다중 이율 평가법.

일년 기간 은행 예금 이율, 장기 Shibor 금리, 국채 환매 이율, 은행 이재 금리 각각 공식을 대입할 수 있다면, 상대적으로 합리적인 무리스크 수익률 구간을 얻을 수 있다.

이 구간은 시장의 안전 한계를 대표하며 수치의 고저직접적으로 투자자들의 자산 배치 전략에 영향을 주며 시장 전체의 자금의 행방에 간접적으로 영향을 미쳤다.

할인과 프리미엄.

추정 가치는 구체적인 업종과 기업의 특성에 따라, 시장 흑률, 시정율, 시정율, 그레이엄평가법 또는 이율 평가법, 어떤 평가 방법이든 매입 가격에 따라 수익률을 정하는 원리에 따라 매입 가격이 낮을수록 미래 수익률이 높아진다.

1) 서류 출입 원칙 —신선 하지 마.

주식의 가치를 정확하게 계산할 수 있는 사람도 없고 절대적인 저점에서 살 수 있는 사람도 없다.

이에 따라 안전 한계와 지점 수출의 원칙을 적절히 확대하는 것은 가장 효과적인 조작책이다. 기회도 놓치지 않고 깊숙이 접근하기도 쉽지 않다.

2) 평가가치의 분당 수출 전략 (장기 안정 재무 특성을 가진 기업에 적합하다.

예를 들어 한 기업의 장기 최저시 순율 구간은 1.2배 정도, 급진자는 1.5배 시의 순율을 할당 매입 계획을 할 수 있다. 1.5배, 1.5배, 1.3배, 1.1배, 1.1배, 1.1배, 1.9배......

안전 한계를 확대하는 목적은 ‘놓치지 않고 깊지 않고 깊지 않다 ’고 구체적인 상황은 상황을 보고 결정한다.

매입 전략과는 달리 한 기업의 장기 최고시장 흑자율 구간은 20배로 18배의 흑자율 (0.9배 넘게)부터 분가 매출 계획을 세울 계획이다. 만약 0.9배 초과, 1.0배, 1.1배, 1.1배 …….

3)그래픽 분석 4가지 기본 원칙에 따라 수출 전략.

4) 간단한 자금 관리 전략.

분류 수출은 등량으로 드나들 수 있고 금자탑식 매입, 도피라미드형 매입도 가능하다.

리스크 컨트롤의 관점에서 단일 주식의 창고는 계좌 총자산의 30% 를 초과해서는 안 된다고 말했다.

제4부: 밑부분과 끝

쌍격과 쌍살.

주식 수익 EPS 는 기업의 이익 상황을 보여 주고, 시장 이익률 P /E 는 기업의 이익 상황을 반영하는 기대를 나타내고, 하나는 현실이고, 하나는 원경이다.

데이비스 쌍격은 시장이 저조할 때 EPS 와 P /E 에서 상대적으로 저위권으로 기업이 영리유괴점을 사기 전에 주식을 매입할 것으로 예상된다.

상업경기가 따뜻해지고 기업 EPS 가 상승하면서 시장의 예상 호전P /E 가 점차 높아지고 있다.

현실과 비전이 동시적으로 상승하면서 투자자들을 위해 주가의 배곱 효과를 누릴 수 있으며 막대한 투자회보를 받을 수 있다.

이런 상황을 반대로 데이비스 쌍살했다.

데이비스 쌍격과 쌍살은 헤아릴 수 없다. 왕왕 데이비즈가 데이터로 드러났을 때, 주가가 이미 완전히 딴판이었다.

이에 따라 정보분석을 결합하여 미리 판단해야 한다는 것은 어렵고 투자자의 공력을 가장 검증할 수 있는 부분이다.

물론 그 중에는 반드시 흔적이 있을 수 있다.

좋은 주식은 3년을 기다리는 것이 두렵지 않다.

좋은 기업에 대해 우리는 지속적인 관심과 기다림, 시장의 착오를 기다리는 기회를 기다려야 한다.

이런 기회는 완벽한, 다방면의 요소 공진협조, 시장 종합 요인, 업계 경기도, 흑백조 사건 등을 포함한다.

온건한 투자자들에게 데이비스 쌍격의 기회는 ‘천재난봉 ’이다. 적어도 수년만에 한 번 있다.

쌍격에 성공하면 주가가 최소 1배 이상 오르고, 양질의 선두업체는 수십 배나 수십 배로 오를 수 있다. 쌍격매입할 기회를 놓치면 주가가 더 이상 쌍격전 수준으로 돌아갈 수 없을 것이다.

투자의 재미는 이런 주식을 찾아 복리를 즐기는 데 있다.

주류 편견.

여론은 시장정서의 증폭기이며 특히 일정한 시장적 지위를 갖춘 대기기관의 관점들이 비바람을 뒤엎는 거대한 역량을 가지고 있으며, 그 영향은 재난성까지 미치는 것이다.

이 부분은 거대한 시장의 영향력을 지닌 여론도 ‘ 주류 편견 ’ 이라고 불린다.

주류 편견은 시장의 공감을 이끌어 주류 편견에 대한 방향성 해독 능력은 성숙한 투자자의 기본공이다.

소로스의 반신성 이론은 가격 추세를 주도하는 주요 역량은 주류 편견이라고 본다.

주류 편견의 근원은 기본면 (사실) 에 대해 지나치게 낙관적이나 비관적인 예기 때문에 그 뿌리는 기본적이다.

연구의 기본면은 가치를 찾는 균형점이다. 다만 시장의 시계추는 평균점에서 멈추지 않고 항상 좌우로 흔들리는 것이다. 바로 시장의 시계추 효과 때문에 준비된 투자자들에게 기회를 제공하는 것이다.

주식 가치의 근기는 기업의 기본면으로 주류 편견과 기본면에서 극심한 배척이 나타나 시장의 시계추 수정을 시작할 때, 가격 컴백의 강렬한 작동력은 주가의 극단적인 형태를 초래한다.

주류 편견은 시장 시계추의 가속기이기도 하고 저항작용을 일으켜 결국 방향을 바꾸게 된다.

투자자에게는 예민한 방향감이 중요하다. 시계추와 편견의 방향이 일치할까?

전향적 기미.

1) 가치 있는 정보:

A.

뉴스 여론이 반향적인 입맞추기 시작한다;

B.

더 극단적인 상황이 나타났는지;

C.

거시적인 환경과 시장 자금의 변화가 발생한다.

D.

주류 편견의 어조는 더 이상 확고하지 않고, 의견이 맞지 않는 상황이 나타난다.

2) 기업관리층이 움직이기 시작했다.

A.

반매하거나 당사의 주식을 투매하다.

B.

기업 발전 목표 변경

C.

지도자가 유리하거나 불리한 언론과 행동

3) 재무 데이터 검증:

A.

수입은 이윤의 선행 지표이다.

B.

수입의 함유량 변화;

C.

자본을 운영하는 변화;

4) 시장 데이터 검증:

A.

주가가 사상 최저 (높은) 평가 구간 에 이르렀다.

B.

도형이 극단적인 추세가 나타나다;

C.

거래량이 격렬한 변화가 나타나다;

D.

융자 융자가 격렬한 변화가 나타나다.

고도의 개괄적인 언어로 전면적으로 완전한 투자 논리를 설명하기 어렵다.

투자는 하나의 예술이고, 넓고 깊다. 어찌 이 수천자가 분명하게 설명할 수 있을 것 같지만, 매 단락마다 장편 대론이나 저설 이 있을 것 같다.

그러나 내 개인 투자 생애의 한 단계적 총결과 빗, 학업을 할 때 습득한 것은 자신에게 유익한 것이다.

이 글의 초심은 연구원들이 구조적인 연구 요점을 제시할 수 있도록 도와주는 것이며, 그들이 청구와 실전 가치가 있는 구매자 보고서를 제시할 수 있기를 바란다.

보조 소프트웨어에 투자하는 개발자들에게 전문적 이념적 협조를 주기를 기대한다.

본문은 개인의 관점만을 대표하고, 환영 보충, 바로잡아!