미국 주가 크게 떨 어 지면 헤 지 펀드 비상 피난 애플 이 130 억 달러 를 넘 어 섰 다.

"3 월 이후로 매일 새로운 금융시장 의 기록 을 지 켜 보 는 것 같 습 니 다."한 월가 의 헤 지 펀드 매니저 장 강 (가명) 이 기자 들 에 게 감개 하 며 말 했다.

그러나 그 는 새로운 염 병 사태 가 전 세계 에서 지속 적 으로 확산 되면 서 금융 시장 투자 에 대한 불안 감 이 커지 면서 과거 2 주 동안 20% 이상 떨 어 지고 3 차례 에 걸 쳐 용 단 된 것 에 대해 다행 이 라 고 생각 하지 않 았 다.

이 로 인해 그의 업 무 는 상대 적 으로 간단 해 졌 다. 첫째, 미국 주식 선물 개장 전에 큰 폭 으로 떨 어 진 것 을 보고 얼른 창 고 를 올 리 면 500 지수의 선물 공매도 금 이 상쇄 되 는 위험 이 있다. 둘째, 증권 가 에서 미국 주식 을 가지 고 있 는 자금 을 계속 줄 이 고 위험 을 피 하 는 것 이다. 셋째, 관계 가 좋 은 중개 업 체 와 투자 은행 을 찾 아서 자금 분할 지원 을 하여 지렛대 거래 보증금 의 부족 을 메 우 는 것 이다.

"비록 며칠 전에 미국 주가 반등 하 더 라 도, 우 리 는 여전히 높 은 수준 으로 감소 하 는 것 을 선택 하여 절대로 베 끼 지 못 한다."그 는 기자 에 게 말 했다.그 이 유 는 월 스 트 리 트 가 점점 더 많은 투자 기구 들 이 뉴 씨 스 사태 가 확산 되면 서 유럽 과 미국 경제 활동 의 대면 적 인 '정체' 를 초래 할 것 을 우려 하고 있 기 때문이다. 대부분의 상장 기업 들 은 평가 가치 가 바닥 을 보지 못 하 는 데다 가 투자 은행 과 경제 기술 업 체 들 이 거래 보증금 의 문턱 을 갑자기 조 여 줌 으로 써 헤 지 펀드 가 미국 주식 폭락 과 강제 평형 창 고 를 직면 하 는 악순환 에 직면 하 게 되 었 다.

기자 들 은 비록 최근 미국 연방 준비 제도 이사회 가 잇달아 큰 폭 의 금 리 를 인하 하기 시 작 했 지만, 7000 억 달러 의 QE 계획 과 5000 억 달러 의 콜 매수 시장 자금 유동성 을 제공 하 는 등 조치 가 여전히 헤 지 펀드 의 지속 적 인 하락 세 를 반전 시 키 기 어렵 다 는 것 을 잘 알 고 있다.

"사실은 미국 연방 준비 제도 이사회 가 방출 한 유동성 은 대부분 은행 차원 에 머 물 러 금융시장 으로 향 하 는 자금 이 많 지 않 아 현재 금융 기구 인 달러 의 부족 한 상황 을 바 꿀 수 없다."BK Asset Management 전략 분석가 Boris Schlossbeg 이 기자 에 게 직언 했다.월 스 트 리 트 투자 기관 들 이 미국 주식 을 매도 하 는 바람 은 여전히 거세 다.예 를 들 어 애플 이 중화 권 을 제외 한 다른 나라 의 문 을 닫 은 후에 헤 지 펀드 가 애플 의 주식 에 계속 걸 려 하락 했다. 그래서 애플 은 비등점 이 없 는 주식 시장 에서 130 억 달러 를 돌파 하여 미국 주식 이 주식 가치 가 가장 큰 상장 회사 가 되 었 다.

최근 미국 주가 크게 떨 어 지면 서 헤 지 펀드 실적 이 양극 화 되 고 있 는 점도 눈 에 띈 다.

보 리 스 크 로 싱 에 따 르 면 2 월 하순 이후 미국 주 에 환금 을 걸 어 온 헤 지 펀드 는 12% 가 넘 는 수익 을 올 렸 다. 이와 함께 하 이 테 크 주 를 되 찾 은 다 두형 헤 지 펀드 는 15% 가 넘 는 실적 을 냈 다. 타임 지렛대 투자 그룹 이 강제 적 으로 평 가 를 끌 어 내 리 는 사태 도 벌 어 졌 다.

'밑 도 끝 도 없 이' 좋 은 주?

미국 연방 준비 제도 이사회 가 100 개의 기준점 을 대폭 낮 추고 7000 억 달러 의 QE 계획 을 실시 한 후에 장 강 은 여전히 미국 주식 에 대한 강 도 를 계속 하기 로 결정 했다. 비록 그 가 속 한 펀드 의 주식 다 공 률 은 2 월 중순 의 7: 3 에서 4: 6 으로 조정 되 었 다.

"겉으로 볼 때 월 스 트 리 트 금융 기 구 는 미국 연방 준비 제도 이사회 가 한꺼번에 그렇게 많은 탄약 을 쏟 아 내 는 바람 에 미래 전염병 의 지속 적 확산 과 미국 경제의 쇠퇴 등 극단 적 인 상황 에 대처 할 능력 이 없어 시장 공황 정 서 를 증폭 시 키 고 있다" 고 말 했다.장 감독 은 기자 들 에 게 분석 했다.미국 주식 의 폭락 을 진정 으로 유발 하 는 가장 큰 요인 은 월 스 트 리 트 헤 지 펀드 들 이 미국 연방 준비 위원회 가 100 개의 기 저 점 을 대폭 낮 출 것 이 라 고 예 상 했 지만 그들의 투자 모델 은 이에 대해 충분 한 준 비 를 하지 못 했다. 만약 에 미국 연방 준비 제도 이사회 가 금 리 를 대폭 낮 추고 대규모 QE, 미국 주식, 달러, 관련 금융 파생 품 의 합 리 적 인 가격 을 어떻게 정 해 야 하 는 지, 많은 헤 지 펀드 들 이그러나 '멍 하 다' 는 평가 의 불확실 성 앞에서 그들 이 할 수 있 는 일 은 미국 주식 을 계속 줄 이 고 위험 을 피 할 수 밖 에 없다.

보 리 스 스 크 로 싱 은 기자 들 에 게 헤 지 펀드 탓 만 은 아니다 고 밝 혔 다.이들 의 투자 모델 은 그동안 이런 상황 을 겪 어 본 적 이 없 기 때문이다. 역병 이 확 산 돼 유럽 과 미국 국가 경제 활동 이 큰 폭 으로 정 체 된 후, 많은 상장 기업 들 이 대체 어떻게 평가 해 야 할 지 를 가늠 해 봤 기 때문이다.

"그래서 사람들 은 극단 적 인 상황 을 가정 할 수 밖 에 없다. 유럽 과 미국 국가의 경제 활동 이 대면 적 으로 정 체 될 때 미주 기업 의 평가 치 는 바닥 을 보지 못 할 것 이다."보 리 즈 스 쿨 로 싱 이 지적 했다.

한 월가 의 대형 주식 다 공 형 헤 지 펀드 매니저 는 기자 에 게 정확 한 미국 주 기업 의 가 치 를 평가 할 수 없 기 때문에 이들 은 계속 미국 주 를 줄 일 수 밖 에 없다 고 말 했다.지난주 부터 그들 은 미국 주식 의 보유 액 을 70% 에서 40% 로 급 격 히 떨 어 뜨 렸 다. 이 동시에 3 배 에 달 하 는 주식 500 지수의 ETF 의 투자 비례 를 15% 로 증가 시 켜 펀드 조항 에 약 정 된 투자 금액 의 상한 선 을 건 드 렸 다.

주식 투자 의 상한 선 을 돌아 가면 서 최대한 으로 창 고 를 유지 하 는 위험 에 대응 하기 위해 그들 은 시카고 선물 옵션 거래소 (CBOE) 의 패 닉 지수 인 VIX 를 매입 하여 옵션 을 올 리 고 유지 하 는 비중 도 펀드 자산 의 3.5% 에 이 르 렀 다.

데이터 에 따 르 면 3 월 16 일 장 을 마감 할 때 빅 스 패 닉 지수 가 82.69 를 기록 해 이들 의 투자 수익 을 남 겼 다.

기 자 는 많은 헤 지 펀드 들 이 미국 증권거래소 가 주식 투기 제한 조 치 를 곧 내 놓 을 것 을 우려 하기 때문에 주식 을 추가 로 사 는 VIX 는 옵션 을 사 는 것 이 그들 이 주식 을 가지 고 있 는 위험 에 대한 주요 선택 이 되 고 있다 는 것 을 알 게 되 었 다.

"사실은 VIX 는 옵션 의 정 보 를 보고 우리 의 순 가 하락폭 을 줄 일 수 밖 에 없다. 현재 미국 주식 의 폭락 시세 에서 큰 돈 을 벌 고 있 는 것 은 변동 적 인 매매 전략 펀드 이다."이들 월가 의 대형 주식 다 공 형 헤 지 펀드 매니저 들 이 밝 혔 다.2 월 전에 미국 주식 의 날 변동 성 이 1% 도 안 되 었 고 변동 성 매매 전략 펀드 의 연간 수익 은 7% 에 불과 했다. 최근 에 미국 주식 의 단일 변동 성 이 10% 까지 급증 하면 서 그들 은 매일 옵션 - 선물 - 파생 제품 투자 조합 을 통 해 적어도 2.5% 의 투자 수익 을 얻 을 수 있 었 다.변동 성 있 는 실리 기금 의 3 월 누적 수익 이 18% 를 넘 어 섰 다.

파도 적 인 헤게모니 펀드 담당자 가 기자 들 에 게 말 했다.현재 그들 은 '좋 은 것 을 보면 받 는 것' 이 라 고 주동 적 으로 변동 적 인 이익 을 취 하 는 투자 금액 을 줄 이려 고 계획 하고 있다.그 원인 을 따 져 보면 최근 10 년 동안 미국 부채 수익 률 이 역조 융자 원 가 를 올 리 고 약 1 / 4 의 변동 적 인 이윤 을 삼 켰 다.더 중요 한 것 은 미국 주식 의 시세 가 불확실 성 과 미국 경제의 쇠퇴 위험 이 동시에 증가 하 는 환경 에서 변동 적 인 매매 조작 이 잘못 되면 모든 레버 리 지 투자 조합 이 신속하게 폭발 하고 모든 이윤 이 수포 로 돌아 가게 된다 는 것 이다.

보증금 의 부족 은 구제 하기 어렵다.

복수 의 헤 지 펀드 매니저 들 의 입장 에서 볼 때 최근 미국 주가 계속 요동 치 며 큰 폭 으로 하락 한 또 하나의 배후 추 세 는 경영 자 와 투자 은행 이 거래 보증금 과 지렛대 의 투자 문턱 을 대폭 좁 히 는 것 이다.

"예전 의 미국 주식 주식 주식 주식 시장 기간 에 경제 기 사 는 우리 에 게 4 배의 레버 리 지 를 주 었 는데 지금 은 이 숫자 가 2.5 배 로 압축 되 었 다. 그리고 중개 사 는 우리 에 게 먼저 대량의 보증금 을 저금 해서 미국 주식 이 계속 폭락 해서 발생 하 는 보증금 의 부족 에 대처 하 라 고 요구 했다."장 강 스 포.그 는 최근 에 다른 경영 자 나 투자 은행 을 찾 아 다 니 며 돈 을 빌 렸 다.

그 동안 장 강 은 미국 연방 준비 제도 이사회 가 3 월 동안 150 개의 기 저 점 을 누적 인하 하고 QE 계획 을 작 동 시 켜 금융시장 의 달러 유동성 긴장 을 대폭 완화 시 키 기 를 원 했 지만 그 는 미국 연방 준비 제도 이사회 에서 방출 한 대부분의 자금 유동성 이 은행 차원 에서 '억류' 되 는 것 을 발견 했다. 그 이 유 는 점점 더 많은 미국 기업 들 이 은행 의 신용 한도액 상한 선 에 따라 대출 자금 을 인출 하고 게다가 지 은행 도 보존 할 계획 을 가지 고 있 기 때문이다.많은 자금 이 예상 치 못 한 상황 에 대응 하 자 금융시장 의 달러 유동성 은 효과적으로 완화 되 지 못 했다.

"리 스 크 를 억제 하기 위해 미국 연방 준비 제도 이사회 가 금 리 를 대폭 낮 추 더 라 도 많은 중개업 체 들 이 자금 을 대출 원 가 를 예전 보다 약 40 - 60 개의 기 저 점 으로 올 렸 다. 이 로 인해 많은 헤 지 펀드 들 이 금 리 가 너무 높다 고 싫어 하 며 차라리 금 미 채 를 팔 아서 거래 보증금 의 부족 을 메 울 것 이다."장 감독 은 기자 들 에 게 분석 했다.이 는 금융시장 의 지속 적 인 악순환 을 초래 할 것 이다. 따라서 점점 더 많은 투자 기구 들 이 미 채 수익 률 의 역조 세 상승 과 금 값 의 폭락 뒤에 헤 지 펀드 등 투자 기구 가 보증금 부족 을 메 우 는 것 을 발견 하면 전체 금융시장 투자 자 들 의 보증금 부족 이 상당히 크다. 해당 되 는 강제 적 인 평가 리 스 크 가 높 은 수준 에서 떨 어 지지 않 고 더 큰 강도 로 하락 세 를 취한 다.방법 을 강구 하여 위험 을 피하 다.

이들 월 스 트 리 트 의 대형 주식 다 공 형 헤 지 펀드 매니저 에 따 르 면 이번 주 내 에 미국 주식 보유 액 을 40% 에서 25% 로 더 낮 출 계획 이다. 또 주식 보유 창 고 는 주로 공공 사업, 의약 등 방어 적 인 영역 에 집중 해 40% 의 현금 비율 을 유지 할 계획 이다.

"사실 우리 의 현재 조작 전략 은 2008 년 서브 프 라 임 모기 지론 위기 가 터 진 시점 과 별 반 다 르 지 않 지만 이번 전염병 확산 으로 인 한 위기 의 심각 성 이 서브 프 라 임 모기 지위 기 를 넘 을 수 있다 는 점 을 고려 하면 우리 의 현금 비율 은 10% 포인트 더 늘 릴 계획 이다."그 는 솔직하게 말한다.