아 디 다스 의 반 년 보고서 뒤에: 성공 은 중화 권 에 의 해 재난 을 극복 하고 할인 은 계속 할 것 이다.

2 분기 에는 아 디 다스 가 3 유로 의 수입 을 올 릴 때마다 1 유로 가 중화 권 에서 나 왔 다.

3 억 3000 만 유로 의 적 자 를 낸 반 년 보고서 가 발 표 된 후에 자본 시장 은 아 디 다스 의 성적 표를 비교적 만 족 스 러 워 하 는 것 같 았 고 심지어 주가 도 이틀 연속 올 랐 다.

숫자 를 보면 아 디 다스 가 성공 적 으로 정착 할 수 있 고 중화 권 에서 온 어 시 스 트 가 중요 하 다.대체로 2020 년 2 분기 에는 아 디 다스 가 3 유로 의 수입 을 올 릴 때마다 1 유로 가 중화 권 에서 나 왔 다.

"아 태 는 이미 우리 가 가장 크 고 성장 이 가장 빠 르 며 이윤 이 가장 많은 시장" 이 라 고 말 했다. 아 디 다스 아 태 구 이 사 는 고가 례 가 2019 년 3 월 에 아 디 다스 아 태 구 와 중화 구 상하 이의 새로운 본부 에서 막 을 올 렸 다.당시 에 베 컴, 아 디 다스 중화 권 과 전 세계 의 임 원 들 이 한자리 에 모 였 다.

앞서 2018 년 3 월 에 그들 은 중화 구, 일본, 한국, 동남아 와 태평양 지역 을 아시아 태평양 지역 통일 시장 으로 통합 시 켰 다.아 디 다스 가 중화 권 실적 을 따로 발표 하지 않 은 것 은 그때 부터 다.이번 2020 년 상반기 재무 보고 가 발표 한 전화 회의 에서 분석가 들 이 중국 지역 의 구체 적 인 실적 에 대한 추궁 에 로 스 드 도 피 했다.

그러나 우 리 는 이미 발표 한 데이터, 특히 과거의 성 장 률 에 따라 대체적인 데 이 터 를 계산 할 수 있다.

아 디 다스 재무 보고 에 따 르 면 2016 년 2 분기 에 중화 권 은 6 억 85 만 유 로 를 실 현 했 고 2017 년 의 회계 연도 동 기 는 8 억 65 만 유로 이다.이후 2018 년 에 회계 연도 2 분기 에 중화 권 은 27% 증 가 했 고 계산 한 후에 10 억 99 만 유로 가 되 었 다.2019 회계 연도 같은 기간 에 14% 증 가 했 고 계산 후 약 12 억 53 만 유로 이다.

아 디 다스 가 이번 재무 보고 에서 중화 권 의 매출 이 작년 과 비슷 하 다 고 언급 한 것 과 결합 하여 우 리 는 2020 년 2 분기 중화 권 의 매출 도 12.53 억 유로 에 달 했다 고 판단 할 수 있다.

2 분기 에 아 디 다스 의 전 세계 총 매출 액 은 35.79 억 유 로 를 감안 하면 계산 할 수 있다. 방금 끝 난 이번 분기 에 그들 은 약 35% 의 수입 을 중화 권 에서 올 렸 다.지난해 같은 기간 23% 였 다.

2 분기 에는 아 디 다스 가 3 유로 의 수입 을 올 릴 때마다 1 유로 가 중화 권 에서 나 온 것 이다.지난해 이 비율 은 4 유로 중 1 유 로 는 중화 권 에서 나 왔 다.

그 밖 에 2 분기 에 아시아, 유럽 과 러시아 / 독립 국가연합 지역 의 경영 이윤율 만 플러스 가 되 었 고 유럽 시장 은 규모 가 크 지만 경영 이윤 은 2.7% 에 그 쳤 으 며 러시아 / 독립 체 는 규모 가 작 아서 아시아 에서 규모 가 가장 크 고 경영 이윤율 은 31% 에 불과 했다.

▲ 북 미 와 라틴 아메리카 의 운영 금 리 는 마이너스 다.

그래서 만약 에 경영 이윤 의 측면 에서 보면 아시아 시장 이나 중화 권 은 아 디 다스 가 이번 전염병 을 극복 하 는 데 의미 가 더욱 크다.

로 스 드 에 따 르 면 아 디 다스 는 중국 에서 5 월과 6 월 매출 증가 율 이 두 자릿수 에 이 르 렀 으 나 7 월 성장 속도 가 줄 어 들 면서 "억 눌 린 수요 폭발 로 인 한 긍정 적 인 영향 이 줄 어 들 고 있 으 며, 여객 유 동량 은 지난해 보다 낮 아 지고 있다" 고 밝 혔 다.

이들 은 또 회사 전체 순 이익률 이 올해 도 계속 떨 어 지고 할인 은 계 속 될 것 으로 예상 했다.올해 하반기 에 도 계속 할인 되 는 아 디 다스 를 볼 수 있 을 것 이라는 얘 기다.

사실 단순히 영업 이익 등의 데이터 만 본다 면 아 디 다스 는 이번 분기 가 더 나 빠 진 것 같다.

환율 요인 을 따 지지 않 고 2 분기 에 아 디 다스 의 매출 은 35% 에서 35.79 억 유로 로 떨 어 졌 다.그 중에서 아 디 다스 브랜드 는 33% 하락 했 고 리 무진 브랜드 는 42% 하락 했다.1 분기 에 이 같은 하락폭 은 19% 에 그 쳤 다.

지역 적 으로 볼 때 북 미 는 38% 하락 했 고 라틴 아메리카 는 64% 하락 했 으 며 유럽 은 40% 하락 했 으 며 전염병 으로 부터 먼저 회복 한 아시아 도 16% 감소 했다.

그 밖 에 재고 가 49% 증가 하여 최고 치 를 기록 했다.또한 판 촉 이 잦 고 재고 가 쌓 여서 순 이익률 이 2.4% 포인트 에서 51% 까지 떨 어 졌 다.

결국 아 디 다스 는 이번 분기 에 3 억 3000 만 유 로 를 적 자 를 냈 다.운영 금 리 는 마이너스 9.3% 로 21% 포인트 하락 했다.지속 적 인 운영 으로 인 한 순손실 은 3.06 유로, Eps 도 마이너스 1.45 유로 다.

왜 참담 해 보 이 는 실적 이 자본 시장의 적 극적인 피드백 을 얻 을 수 있 을 까? 아 디 다스 의 현금 흐름 과 재고 관리 계획 은 투자 자 들 에 게 자신 감 을 줄 수도 있다.

아 디 다스 는 올해 4 월 독일 정부 와 은행 으로 부터 고액 의 대출 을 받 을 계획 이 었 다.방금 발 표 된 2 분기 재무 전화 회의 에서 하 림 오 름 메 이 어 아 디 다스 최고 재무 관 은 7 월 이 돈 을 사용 했다 고 밝 혔 다.이 는 이들 의 현금 흐름 관리 계획 의 일부 일 뿐이다.

기업 이 든 개인 이 든 현금 흐름 관 리 는 모두 개원 과 절 류 를 두 부분 으로 나 눌 수 있다.

아 디 다스 의 단기 현금 흐름 관리 조치 에서 개 원 조 치 는 전자상거래 보급, 중국 과 다른 개 방 된 시장 우선 고려 등 을 포함한다.

절 류 조 치 는 주문 을 조정 하여 대금 을 줄 이 는 것 을 포함한다. 운영 원가 에서 자 유 롭 게 쓸 수 있 는 지출 을 줄 이 고 경영 진의 임금 을 낮 추 며 시장 활동 을 취소 하고 소매 확장 과 개조, IT 프로젝트 의 투 자 를 중단한다.

그 밖 에 상기 한 은행 대출, 그리고 외국 실체 에서 현금 을 회수 하 는 등 재무 조치 도 있다.

이런 방침 하에 서, 아 디 다스 의 2 분기 미수 금 은 동기 대비 31% 떨 어 졌 고, 외상 대금 은 동기 대비 23% 증가 했다.이로써 현금 과 현금 등가물 은 1 분기 말 20 억 유 로 를 기본적으로 유지 했다.

2 분기 내 내 그들 은 경영 성 현금 유출 이 없 었 다.유럽 축구 연맹 과 올림픽 관련 마 케 팅 을 중단 한 등 마 케 팅 예산 이 25% 하락 했다.하지만 디지털 마 케 팅 을 강화 했다.

한편, 모 금 리 의 경우 재고 와 악성 부채 준비 금 의 증가 와 소매 점 과 비상 상표 의 감 가 는 모두 약 2 억 5000 만 유로 의 부정적인 영향 을 기록 했다.이런 요 소 를 제외 하면 운영 적자 가 3.33 억 유로 보다 훨씬 적 고 순 이익률 도 약간 상승 할 것 이다.

쉽게 이해 할 수 있 고 비교적 높 은 재고 준 비 는 순 이익률 에 심각 한 영향 을 미친다.2 분기 말 에 그들의 재고 성장 은 49% 로 52.13 억 유로 의 최고 치 를 기록 했다.

그러나 아 디 다스 전 세계 CEO 들 은 재고 가 최고조 에 이 르 러 연말 에 재 고 를 정리 할 것 으로 보고 있다.

이 를 위해, 이들 은 홈 페이지 에 상세 한 재고 관리 계획 을 발표 했다.조 치 는 롱 청 이 2021 년 제품 으로 바 꾸 어 판매 하 는 것 을 포함 하고 1000 개가 넘 는 자체 공장 할인 점 은 상점 으로 개방 하고 일년 내 내 인터넷 판매 활동 을 관통 하 며 작은 비례 의 재 고 를 소매 파트너 로 소화 하 는 것 을 포함한다.

아 디 다스 는 제3자 채널 이 아 닌 자체 경 로 를 통 해 재 고 를 소화 할 계획 이다.

로 스 드 는 또 전화 회의 에서 추수 감사 절 연 휴 이후 의 프로 모 션 페스티벌 인 Cyber Week 과 더 블 11 에 대해 서도 언급 했다.대부분의 온라인 할인 행 사 는 하반기 에 진행 되 고 있 으 며 매년 확대 되 고 있다."예전 에는 수 요 를 만족 시 키 기 위해 제품 을 주문 할 것 이 며, 올 해 는 주로 기 존 재 고 를 사용 할 것 입 니 다."그 가 말 했다.

현금 흐름 에 대해 말하자면 부 채 는 돌 이 킬 수 없 는 화제 이다.

이번 분기 말 현재 아 디 다스 의 순 채 무 는 7.92 억 유로 로 1 분기 말 에 비해 2.22 억 유로 증가 했다.작년 동기 와 비교 해도 악화 되 었 다.그러나 장기 적 으로 볼 때 부채 금액 은 2016 년 과 2017 년 보다 낮 고 주식 부채 비율 은 30% 정도 이다.

사실상 모든 스포츠 브랜드 에 게 이번 전염병 은 하나의 세례 로 업그레이드 되 어야 한다.

가장 먼저 해 야 할 것 은 전자상거래 의 위상 이 한층 더 높 아 지 는 것 이다.2017 년 초 에 아 디 다스 는 디지털 화 를 회사 의 전략 적 중심 으로 삼 았 다.2 분기 에 아 디 다스 의 전자상거래 수입 은 93% 증 가 했 고 전체 업무 의 3 분 의 1 이상 을 차지 했다.이 가운데 4 월과 5 월 은 세 자릿수 로 늘 었 다.

재 미 있 는 것 은 이번 재무 보도 전화 회의 에서 로 스 드 가 얼마 전 Lulemon 최신 재무 보도 전화 회의 에서 후자 의 CEO 인 Calvin McDonald 와 매우 유사 한 견 해 를 밝 혔 다 는 점 이다.Calvin McDonald 는 모든 채널 의 소비자 들 이 브랜드 에 더 많은 시간 과 돈 을 투자 하고 브랜드 에 더욱 충성 할 것 이 라 고 주장 했다.

로 스 드 는 "우리 가 아 는 고객 은 우리 에 게 더 가치 가 있 고 회원 의 생명 주 기 는 일반 소비자 의 두 배" 라 고 말 했다.

전염병 발생 으로 3 월 부터 5 월 까지 아 디 다스 는 앱 사용 자 를 3 배로 늘 렸 다.지금까지 이들 의 공식 앱 매출 은 4 배 이상 늘 었 고 회원 들 이 구 매 한 상품 은 온라인 매출 의 6% 이상 을 차지 했다.

"2 분기 에 우 리 는 수백 만 명의 회원 을 늘 렸 다. 이것 은 아 디 다스 의 미래 발전 에 도움 이 될 것 이다." 라 고 로 스 드 는 자신 감 을 가지 고 있다.

전자상거래 와 온라인 채널 이 더욱 중요 해 지 는 것 을 제외 하고 로 스 드 는 구조 적 인 업계 변화 가 발생 하고 있다 고 주장 했다. 소비 추 세 는 패션 에서 레저 로 전환 되 고 있다.직장 에서 의 유연성 향상 은 피 할 수 없 는 추세 다.점점 더 많은 회사 들 이 영구적 인 원 격 근 무 를 계획 하고 있다.

"집에 앉 아 있 으 면 양복 을 입고 넥타이 를 매 지 않 고 아 디 다스 운동 화 를 신 는 경향 이 있어 서 길 을 평평 하 게 닦 아 주 었 다."