리 위안 형 과 창 판 은 송 화 자본 의 보호 와 항 로 를 따라 잡 고 다시 도전 한다.

앞서 '쓰 러 짐' 은 발행 등록 절차 인 코 창 판 상장 사 광 둥 리 위안 형 스마트 장비 주식 유한 공사 에서 다시 코 창 판 을 향 해 돌진 했다.

9 월 22 일 저녁, 상하 이 증권거래소 에 서 는 이원 형의 코 창 판 상장 신청 을 재 접수 하 였 다.이때, 첫 번 째 상장 실패 가 곧 만 료 될 것 이다.

2019 년 3 월 22 일 에 리 위안 형 은 코 창 판 에서 최초 로 접 수 된 9 개 기업 중 하나 로 등장 했다.코 창 판 은 시 를 연 지 1 년 이 넘 었 는데 이 9 개 기업 의 운명 이 각각 다르다. 그 중에서 리 위안 형, 함 칩, 안 한 과학기술 은 연이어 IPO 신청 을 중지 하고 나머지 6 개 기업 은 모두 순조롭게 과 창 판 에 등록 했다.

이 세 기업 이 IPO 를 중지 하 는 길 을 걷 고 있 는 것 을 보면 이원 형 이 가장 안 타 까 운 회사 일 것 이다.마지막 등록 절차 에 이 르 렀 는데 2019 년 10 월 15 일 에 갑자기 상장 신청 을 철회 하기 때문이다.출발 선 에서 이기 고 결승점 에 지 는 것 에 감탄 했다.

리 원 형 은 왜 '한 발 짝' 을 앞 두 고 상장 을 중 지 했 을 까?21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면 리 위안 형 은 회 의 를 마 친 후 감독 관 의 현장 검 사 를 받 았 는데 이것 은 신청 을 철회 하 는 주요 원인 이 라 고 한다.

1 년 이 지 났 지만 이번 에는 이원 형 이 조용히 상장 을 재 개 했 고, 원래 고속 성장 의 실적 은 이 시점 에서 뚝 그 쳤 다.

2019 년 실적 이 크게 떨 어 졌 음 에 도 불구 하고 두 번 째 로 IPO 에 뛰 어드 는 이원 형 은 더욱 탄탄 한 주주 배경 을 갖 게 되 었 다.

상장 은 곡절 이 많다.

공개 정보 에 따 르 면 리 위안 형 코 창 판 상장 신청 은 2019 년 3 월 22 일 에 상하 이 증권거래소 에 접수 되 어 최초 로 접수 한 기업 중 하나 이다.

그러나 첫 번 째 수리 업 체 라 는 후광 을 안 고 리 위안 형 이후 의 IPO 의 길 은 많은 우여곡절 을 겪 었 다.

2019 년 4 월 4 일 에 상하 이 증권거래소 에서 리 위안 형 에 대한 문의 가 본 격 적 으로 시 작 된 후에 모두 3 차례 의 문의 가 있 었 다.

주의해 야 할 것 은 리 위안 형의 회계 감사 기 구 는 광 둥 정 중 주 쟝 회계사 사무소 이다. 후 자 는 증권 관련 법률 과 법 규 를 위반 한 혐의 로 중국 증권 감독 위원회 에 입 건 되 어 조 사 를 받 았 는데 이런 영향 을 받 아 리 위안 형의 심사 상 태 는 '중단' 되 었 다.다행히 리 원 형 은 먼저 6 월 4 일 '이미 질문' 상 태 를 회복 했다.6 월 25 일 에 이원 형 은 회 의 를 성공 적 으로 마 쳤 다.6 월 27 일, 상태 가 "등록 제출" 으로 갱신 되 었 습 니 다.

2019 년 10 월 16 일 저녁 에 중국 증권 감독 위원회 홈 페이지 에 따 르 면 리 위안 형 발행 등록 절 차 를 중지 하기 로 결정 했다.이 때 는 회사 가 등록 을 제출 하기 까지 111 일이 지 났 다.공고 에 따 르 면 이번 계 리 원 형 은 자발적으로 등록 신청 서 를 철회 하 라 고 요구 했다.

왜 상장 막판 에 갑자기 신청 을 철회 합 니까?공개 정 보 는 리 원 형 이 자 진 철회 한 이 유 를 밝 히 지 않 았 다.21 세기 경제 보도 기 자 는 감독 관 과 투자 자 에 가 까 운 곳 에서 이원 형 이 이번 철회 신청 을 한 것 은 주로 감독 관 의 현장 검 사 를 받 았 다 는 것 을 알 게 되 었 다.

현장 검증 에서 도대체 어떤 문 제 를 발 견 했 습 니까?아직 공개 적 으로 밝 혀 진 것 은 없다.그러나 실제 조종 자 관련 범죄 사건 이나 재무 문제 와 관련 이 있다 는 소식 이 전 해 졌 다.

리 위안 형의 '전신' 인 혜 주시 리 위안 형 정밀 자동화 유한 공 사 는 2009 년 에 설립 되 었 고 주로 정밀 자동화 설비, 금 형의 생산, 판매 에 종사 했다.2014 년 10 월 에 리 위안 형 정밀 사장, 법인 대표 주 준 호 는 부가 가치 세 전용 영수증 을 개설 한 혐의 로 대리 시 공안국 에 형사 구류 되 었 고 리 위안 형 은 정밀 하 게 경영 할 수 없 었 다.

2014 년 11 월 에 리 원 형 정밀 기타 주주 주 준 웅, 노 가 홍 과 주 준 걸 이 출자 하여 리 원 형 을 설립 했 고 리 원 형 정밀 관련 주요 자산 을 인수 하여 전자 주요 업무 와 인원 을 인수 했다.리 원 형 이 설립 된 이래 가장 중요 한 업 무 는 리 원 형 정밀 업 무 를 맡 은 것 이다.

첫 번 째 질문 편지 에 따 르 면 리 위안 형의 정밀 한 범죄 시간 은 2013 년 6 월 부터 12 월 까지 발생 했다. 전체 범죄 과정 은 모두 당시 사장 인 주 준 호 에 의 해 주도 되 고 배정 되 었 으 며 무 리 위안 형 은 다른 경영 진 이나 주주 에 의 해 참여 되 었 다. 상기 안건 에서 주 준 호 는 직접 책임 을 지 는 주 임 원 으로서 다른 직접적인 책임 자 는 존재 하지 않 았 다.

한편, 주식 유치 서 에 따 르 면 2009 년 4 월 부터 2013 년 4 월 까지 리 원 형 실제 통제 인 주 준 웅 은 리 원 형의 정밀 한 집행 이사 겸 총 경리, 2013 년 5 월 - 2016 년 12 월 에 집행 이 사 를 맡 았 다.이 는 상기 범죄 가 발생 하기 두 달 전, 즉 2013 년 4 월 에 '사장' 이라는 직책 은 이원 형 실제 통제 인 주 준 웅 이 맡 았 다 는 뜻 이다.

주의해 야 할 것 은 상하 이 증권거래소 에서 도 이 안건 에 대해 많은 관심 을 가지 고 1 차, 2 차 문의 에서 모두 이 안건 의 세부 사항 을 물 었 고 상하 이 위원회 회의 에서 주 준 호의 관련 상황 을 다시 물 었 다.

업적 이 변모 하 다

재무 자 료 를 보면 이원 형의 기본 면도 흠 잡 을 데 가 없 는 것 은 아니다.

이에 따라 리 위안 형 은 주로 스마트 제조 장비 의 연구 개발, 생산 과 판매 에 종사 하고 리튬 배터리, 자동차 부품, 정밀 전자, 안전 등 업계 에 첨단 장비 와 공장 자동화 해결 방안 을 제공 했다 고 밝 혔 다.

2016 년 - 2018 년 에 리 위안 형 수익 과 순이익 은 모두 빠 른 성장 세 를 보 였 고 영업 수입 은 각각 2.29 억 위안, 4.03 억 위안, 6.81 억 위안 이 었 다. 같은 시기 에 귀 모 순이익 은 각각 1260.33 만 위안, 4158.15 만 위안, 12900.76 만 위안 이 었 다.

2016 년 부터 2018 년 까지 회사 의 매출 연 성 장 률 은 70% 안팎 이 고 누적 증가폭 은 1.97 배 에 달 했 으 며 순이익 의 연 성 장 률 은 200% 이상 이 고 누적 증가폭 은 9.23 배 에 달 했다.

이원 형 실적 고속 성장 에 관심 이 쏠 리 고 있다.그러나 고속 성장 뒤 에는 성장 의 질 이 높 지 않다 는 의혹 도 제기 되 고 있다.

2016 년 부터 2018 년 까지 신형 경영 활동 에서 발생 한 현금 흐름 순 액 은 각각 159.99 만, 967.66 만, 6429.04 만 이다.수익 과 순익 이 크게 늘 어 나 는 동시에 현금 흐름 의 순 액 수 는 높 지 않다.

뒤 에는 미수 금 의 빠 른 증가 가 있다.각 보고서 의 기 말 까지 리 위안 형 이 받 아야 할 어음 과 미수 금 은 각각 1.34 억 위안, 2.69 억 위안, 3.01 억 위안 으로 유동 자산 에서 차지 하 는 비율 은 각각 46.02%, 36.71%, 26.68% 로 당기 영업 수입 에서 차지 하 는 비율 은 각각 58.5%, 66.7%, 44.2% 이다.

이 동시에 리 위안 형 재고 장부 의 잔액 은 각각 1.25 억, 3.49 억, 4.82 억 으로 기 말 회사 의 유동 자산 에서 차지 하 는 비율 은 각각 42.4%, 47.5%, 42% 이다.이 를 통 해 알 수 있 듯 이 기 말 까지 회사 가 받 아야 할 금액 과 재고 금액 이 모두 유동 자산 에서 차지 하 는 비례 가 70% 에 가깝다.

부채 의 경우 각 보고서 의 기 말 까지 리 위안 형 모 회사 의 자산 부채 율 은 각각 94.53%, 77.48%, 57.76% 이 고 같은 업계 의 평균 자산 부채 율 은 49.74%, 48.22%, 50.83% 이다.리 위안 형 자산 부채 율 이 동종 업계 의 평균 수준 보다 높 아서 회 사 는 주로 모회사 가 미리 수금 한 금액 이 비교적 커서 부채 규모 가 비교적 크다 고 말한다.

그렇다면 이 같은 상황 이 2019 년 까지 개선 되 지 않 았 을 까?

최신 투자 유치 보고서 의 신고 원고 에 따 르 면 2019 년 에 회 사 는 8 억 8900 만 위안 의 매출 을 올 렸 고 순이익 은 9308.65 만 위안 이 었 다.지난 2 년 간 의 데 이 터 는 미세 회계 조정 이 있 었 지만 영향 은 크 지 않 았 다.최신 재무 데이터 에 따 르 면 2019 년 에 회사 의 순 수익 이 크게 떨 어 졌 고 하락폭 은 26.5% 이 며 비 순 이윤 의 하락폭 은 37.3% 이다.

리 위안 형 은 이에 대해 2019 년 에 공제 한 후의 순이익 이 다소 떨 어 졌 다 고 설명 했다. 주요 원인 은 연구 개발 비용 의 증가 폭 이 크 고 그 다음 에 관리 비용 과 판매 비용 도 증가 했다. 앞으로 회사 의 수입 이 지속 적 인 성장 세 를 유지 하지 못 하거나 비용 의 성장 폭 이 수입 의 성장 폭 보다 지속 적 으로 크 면 회사 의 경영 실적 의 증가 속도 가 느 려 지고 심지어 하락 하 는 위험 을 초래 할 수 있다.1.

한편, 첫 번 째 주식 유치 서 등록 원고 에서 회 사 는 2019 년 상반기 의 실적 에 대해 귀 모 순이익 이 동기 대비 변동 - 7.76% 에서 1.0.2% 까지 떨 어 졌 고 공제 비 는 동기 대비 4.1.1% 에서 12.97% 까지 떨 어 졌 다 고 예측 했다.

2019 년 에 회사 의 경영 성 현금 흐름 도 악화 되 었 고 9121.48 만 위안 이 순 유출 되 었 다.리 위안 형 은 최근 3 년 동안 회사 경영 활동 에서 발생 한 현금 흐름 순 액 이 모두 순이익 보다 낮 았 다 고 설명 했다. 주요 원인 은 회사 은행 의 인수 어음 결제 가 비교적 많 고 업무 가 지속 적 으로 증가 하여 회사 의 구 매 지출 과 직원 에 게 지불 하 는 임금 이 급 격 히 증가 하 였 기 때 문 이 라 고 설명 했다.

미수 금 도 계속 늘 고 있다.2019 년 에 회사 가 받 아야 할 어음 과 받 아야 할 수금 금액 은 4.37 억 위안 으로 유동 자산 에서 차지 하 는 비례 는 38.5% 로 당기 영업 수입 에서 차지 하 는 비례 는 49.2% 이 고 회사 의 재고 장부 잔액 은 4.47 억 위안 으로 기 말 회사 유동 자산 에서 차지 하 는 비례 는 39.3% 이다.회사 가 받 아야 할 금액 과 재고 금액 의 합계 가 유동 자산 에서 차지 하 는 비율 이 80% 에 육박 한다.

부채 율 은 여전히 동종 업계 보다 높 았 고 2019 년 말 에 리 위안 형 모 회사 의 자산 부채 율 은 59.15% 로 업계 평균 보다 19% 포인트 높 았 다.

그러나 상기 재무 상황 은 상장 장애 가 되 지 않 는 다."실적 하락 은 과 창 판 상장 조건 제한 사항 은 아니 지만 회사 평가 가격 에 영향 을 미 칠 수 있다."9 월 23 일 에 유명 투자 자인 왕 준 열 이 기자 에 게 말 했다.

송 화 자본 의 안전 보호

지난해 10 월 신청 을 철회 한 지 11 개 월 만 에 이원 형 은 또 어떤 변화 가 있 었 을 까?

21 세기 경제 보도 기 자 는 2020 년 3 월 에 이원 형 이 네 번 째 증 자 를 했 고 투자 자 는 유명한 송 화 자본 이라는 것 을 알 게 되 었 다.

최근 의 주식 유치 보고서 에 따 르 면 2020 년 1 월 에 선전 시 송 화 성장 주식 투자 합작 기업 (유한 합작) 은 현금 으로 구 매 신청 하여 등록 자본 인 인민폐 128.57 만 위안, 심 천 송 화 창 지 창업 투자 합작 기업 (유한 합작) 은 현금 으로 새로 가입 한 자본 인 인민폐 21.43 만 위안 을 구 매 했다.그 후에 송 화 는 자신 이 가지 고 있 는 주식 을 선전 시 송 화 혁신 5 호 창업 투자 합작 기업 (유한 합작) 에 무상 으로 양도 했다.

상기 증자 가 완 성 된 후에 송 화 혁신의 주식 보유 비율 은 2.0906% 이 고 송 화 창 지 의 주식 보유 비율 은 0.348.4% 이 며 이들 은 모두 송 화 자본 산하 펀드 이다.

투자 유치 서 는 구체 적 인 투자 금액 을 밝 히 지 않 았 지만 기자 에 따 르 면 송 화 자본 이 이원 형 에 대한 투자 금액 은 약 6000 만 위안 에 달 하 는 것 으로 나 타 났 다.

2020 년 4 월 에 송 화 혁신 등 기구의 상기 투자 가 완 료 된 다음 달 에 이원 형 은 두 번 째 IPO 계획 을 정식 적 으로 작 동 하여 상장 전 지도 절차 에 들 어 갔 고 몇 개 월 의 지도 기간 을 거 친 후에 며칠 전에 정식 적 으로 상하 이에 상장 신청 서 를 제출 했다.

송 화 자본 은 어느 곳 이 신성 합 니까?

공개 정보 에 따 르 면 송 화 자본 은 중국 본토 투자 기구의 대표 로 설립 된 지 몇 년 이 되 었 는데 그 투자 흔적 이 상당히 넓 고 투자 프로젝트 는 수백 개 에 달 했다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 자신의 프로젝트 리스트 를 살 펴 보면 익숙 한 그림 자 를 많이 발견 했다. 예 를 들 어 인공지능 분야 의 상업 탕 기술, 생명 과학 분야 의 중대 한 유전 자 는 상장 을 추진 하고 있 는 비 아 디 반도체 이다. 이미 창업 판 에 등 록 된 승 합 과학기술, 창 판 에 등 록 된 후난 성 생물, 광 봉 과학기술 등 과 창 판 IPO 에 있 는 한 홍 그룹 도 있다.

주의해 야 할 것 은 과 창 판 첫 번 째 상장 회사 에서 송 화 자본 의 모습 은 광 봉 과학기술, 홍 연 과학기술, 팡 팡 팡 주식, 텐 이 베 스 트 4 개 중 첫 번 째 25 개 상장 회사 에 의 해 계산 되 었 다. 송 화 자본 은 첫 번 째 과학 창 판 기업 의 투자 적중률 이 16% 에 달 했다.

송 과 자본 의 화려 한 전적 뒤 에는 창업 파트너 와 밀접 한 관 계 를 가진다.

공개 자료 에 따 르 면 려 웨 이 는 1963 년 에 태 어 났 고 1985 년 에 베 이 징 대학 교 를 졸 업 했 으 며 이학 학사, 경제학 석사, 베 이 징 대 광 화 관리 대학 EMBA 학 위 를 받 았 다. 현 재 는 송 화 자본 창업 파트너, 심 천 산 학 연 창업 투자 유한 공사 이사장, 심 천 송 화 성장 사랑 기금 회 이사장 이다.

첫 번 째 과학 창 고 를 상장 할 때 려 웨 이 는 매체 에 자신 이 투자 한 4 개 기업 은 똑 같은 특징 을 가지 고 기업 의 조 타 자 역시 회사 의 핵심 기술자 라 고 설명 했다.이 4 개 기업 의 투자 자로 서 려 웨 이 는 그 중의 중요 한 원인 중 하 나 를 설립자 인 '기업가 + 과학자' 의 특징 에 귀착 시 켰 다.

리 원 형의 특징 을 보면 실제 조종 자, 회장 인 주 준 웅 역시 회사 의 핵심 기술 자 이 고 컴퓨터 과학 과 기술 학 과 를 졸업 한 것 같다.

이번에 송 화 자본 의 호위 무사 항 이 생 겼 는데 리 위안 형 은 과 창 판 에 성공 할 수 있 을 까?