텐 치 리튬 업: 18 억 8400 만 달러 만기 채무 연기 기간 짧 은 숨 돌 린 후 위기 가 어떻게 풀 릴 지 관심 거리

11 월 30 일 은 증권 부가 가장 바 쁜 날 이 될 것 이다. 밤 9 시가 지나 면 텐 제 리튬 업 합병 대출 연장 공고 가 정식 적 으로 발표 된다.

이 공고 에 대해 투자 자 들 은 "한 해 동안 회사 가 발표 한 가장 좋 은 소식" 이 라 고 생각한다.다만 28 일 만 에 회사 의 상환 능력 이 향상 되면 서 실질 적 인 변화 가 없 었 다. 회사 가 최근 강 세 를 유지 하고 있 는 주 가 는 12 월 1 일 개장 후 하락 으로 돌 아 섰 다.톈 지 리튬 업 주 가 는 하루 종일 4.99% 포인트 하락 했다.

아마도 천제 리튬 업 계 는 막판 에 이 긴 실제 전시 기간 이 더 짧 을 것 으로 보인다.

현재 텐 제 리튬 산업 과 은 단 이 합의 한 것 은 대출 은행 의 연기 일 은 12 월 28 일, 은행 대행 사가 체결 한 '수정 및 재발 급 대출 협의' 의 효력 발생 시간 이 비교적 짧 은 것 이다.

현재, 두 가지 전혀 다른 운명 은 텐 치 리튬 산업 앞 에 놓 여 있다. 하 나 는 백 억 채무 라 는 고 비 를 넘 기 면 텐 치 리튬 산업 은 세계 리튬 업계 의 3 대 거두 로 서 향후 몇 년 동안 신 에너지 자동차 성장 의 이익 을 누 릴 것 이다. 하 나 는 이 고 비 를 넘 기지 못 하면 계약 위반 과 파산 으로 재정 비 될 것 이다.

미래 에 회사 가 자산 을 매각 하거나 투자 방식 을 도입 하여 위 기 를 해결 하고 여러 이익 과 관련 된 게임 과 협상 은 큰 불확실 성 을 가진다.

다방면의 이익 을 가지 고 게임 을 하 다.

12 월 1 일 에 깊이 증 명 된 100 지수의 주식 배당 조정, 간 펑 리튬 산업 (002460. SZ) 의 조정, 텐 치 리튬 산업 (002466. SZ) 의 조정.'리튬 업계 쌍 웅' 이 라 고 불 리 는 두 회 사 는 현재 운명 이 다 르 고 있다. 전 자 는 최근 에 시가 가 천 억 을 돌 파 했 고 후 자 는 채무 의 소용돌이 에 빠 졌 다.

2017 년 에 리튬 업계 의 경 기 는 상대 적 으로 높 았 고 텐 제 리튬 업계 가 가장 눈 부신 것 입 니 다.그 해 에 장 위 평 가족 은 275 억 위안 의 자산 으로 후 룬 100 부 에 올 랐 고 쓰 촨 성 내 부호 가 3 위 를 차지 했다.

어느 정도 에 장 위 평 은 정 이 있다.SQM 지분 을 인수 한 2018 년 에 그 는 63 세, 190 억 위안 의 몸 을 가 졌 지만 아직도 모든 재산 을 걸 고 있 습 니 다. 돈 때 문 일 까요?

결국 장 위 평 은 뜻 대로 되 었 고 텐 치 리튬 산업 은 세계 리튬 에 대해 '일 삼 일 통제' 를 실현 하여 이견 이 없 는 세계 리튬 업계 의 거두 가 되 었 다.

하지만 세계 리튬 업계 의 거물 로 발돋움 한 대가 가 만만 치 않다.

SQM 인 수 를 위해, 일 제 는 2018 년 은행 단 을 통 해 25 억 달러 의 합병 대출 금 을 빌 렸 는데, 이 중 18 억 8400 만 달러 는 2020 년 11 월 29 일 에 만기 가 되 었 다.

거액의 합병 대출 에 대해 회 사 는 원래 전체 융자 계획 을 준비 해서 지탱 해 주 었 다.

다만, 계획 은 변화 가 빠 르 지 않 고 일부 후속 융자 계획 을 실시 하지 못 했다. 예 를 들 어 홍콩 주식 이 상장 되 었 기 때문에 앞 시장 가격 이 너무 낮 아서 손 에 있 는 증권 감독 위원회 의 상장 비준 문 이 만 료 될 때 까지 이 루어 지지 않 았 다.리튬 가격 하락 의 영향 이 겹 쳐 최근 2 년 동안 회사 의 자금 면 에 서 는 뚜렷 한 호전 이 나타 나 지 않 았 다.

"쓰 촨 현지 시장 을 포함 하여 회 사 는 예전 에 여러 측의 융자 를 통 해 채무 청 소 를 위해 준 비 를 했 지만 금액 이 너무 많 고 많은 자금 이 해당 하 는 실력 을 갖 추 지 못 했다."쓰 촨 본토의 한 자본 시장 인사 가 지적 했다.

올해 11 월 말 마지막 만기 일 까지 뚜렷 한 해결책 이 나 오지 않 아 18 억 달러 의 채 무 는 연기 할 수 밖 에 없다.

이 결 과 는 좋 고 나 쁨 을 말 하기 어렵 고, 연기 성공 은 단지 매우 짧 은 숨 돌 리 는 시간 을 얻 었 을 뿐이다.

11 월 30 일 저녁 에 발표 한 진전 공고 에 따 르 면 은행 은 대출 금 을 만기 일 로부터 다음 날짜 까지 연장 하 는 것 에 동의 했다. (1) 2020 년 12 월 28 일, (2) 은행 대리 은행 이 체결 한 을 효력 을 확인 했다.

"회사 와 은행 은 《 개 정 · 재 술 된 대출 협 의 》 의 관건 적 인 조항 에 대해 더욱 적극적으로 협의 하고 있다. 예 를 들 어 이번 《 전시 장 》 에 규정된 전시 기간 의 효력 발생 조건 이 이 루어 지지 않 으 면 상술 한 합병 대출 금 은 2020 년 12 월 28 일 까지 연기 할 수 없다."리튬

만기 가 되 었 다 는 것 을 뻔히 알 면서 도 왜 미 루 고 또 미 루 는가?이 배후 에는 상장 회사, 은 단 과 투자 자의 여러 가지 게임 과 관계 가 있 을 것 이다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 관련 경 로 를 통 해 텐 제 리튬 산업 이 투 자 를 도입 하여 자금 부담 을 완화 하려 는 의도 가 있다 는 것 을 알 게 되 었 다. 예 를 들 어 자금 실력 이 좋 은 국영 기업 등 일부 핵심 이익 에 있어 서 일치 하지 않 는 다. 예 를 들 어 양도 주식 비율 이 일치 하지 않 을 경우.

또 다른 방식 은 자산 을 팔 아 빚 을 갚 는 것 이다. 텐 치 리튬 업 계 는 SQM, 테 리 슨 양 대 리튬 업계 의 거대 지분 을 손 에 쥐 고 있 으 며, 시장 에 서 는 판매 설 이 돌 았 으 나 막대 한 대 가 를 치 르 고 핵심 자산 을 내 놓 을 가능성 은 크 지 않 았 다. 게다가 리튬 업계 의 여명 은 점차 나타 나 고 있다.

각 분야 의 게임 이 균형 과 파 격 적 인 진전 을 이 룰 수 있 는 지 하 는 것 이 야 말로 앞으로 한 달 동안 전시 시간 에 관심 을 가 져 야 할 중점 이 고 이것 은 실제 해결 방안 의 발전 과 관련된다.

천제 재생 의 희망

이번 채 무 는 연기 되 는 것 이 도리 에 맞다.

11 월 13 일 밤 에 텐 치 리튬 업 계 는 '거액의 만기 채무 원금 과 이 자 를 상환 할 수 없 는 위험' 에 대해 시장 각 측 에서 화제 가 되 었 다.

하지만 장기 적 으로 회 사 를 주목 하 는 투자 자 들 에 게 이런 큰 빚 을 갚 을 줄 누가 알 았 겠 는가?그때 의 불확실 성 은 회사 가 성공 적 으로 연기 할 수 있 을 지 에 만 있 었 다.

일부 세부 사항 은 은행 이 회사 채무 에 대한 태 도 를 나 타 낼 수 있다.예 를 들 어 올해 6 월 30 일 에 중신 은행 청 두 지점 은 새로 추 가 된 종합 수신 을 위해 1 억 달러 를 넘 지 않 고 회사 가 태 리 슨 에 게 리튬 정광 구 매 대금 을 지불 하 는 데 사용 했다.

이에 대해 이미 은행 일 선 에서 온 개인 투자 자가 텐 치 리튬 업 채 무 를 연기 하 는 데 성공 했다.

그 판단 근 거 는 두 가지 가 있다. 첫째, 채무 구성 이 실질 적 인 기한 을 넘 기 면 회사 의 지분, 자산 처 리 를 초래 하고 대출 을 해 주 는 은행 은 거액의 심사 와 판매 부담 에 직면 하고 여러 측 이 모두 진다.그 다음 에 텐 제 리튬 업 계 는 상환 의향 이 존재 하 는데 현금 이 너무 부족 하고 상환 할 능력 이 없 기 때문이다.

어느 날 회사 가 파산 하고 재정 비 될 지경 에 이 르 렀 음 에 도 불구 하고 텐 치 리튬 업 계 는 손 에 쥐 고 있 는 자원 의 장점 으로 자금 을 인수 하 는 것 을 걱정 하지 않 는 것 같다.

먼저 2013 년 에 회사 가 인수 한 테 리 슨 은 서 호주 그린 부시 광산 을 보유 하고 있 으 며 2018 년 에 전 세계 에서 이 광산 의 광석 품위 가 가장 높 고 화학 급 리튬 정광 생산 원가 가 가장 낮 으 며 2012 년 부터 2018 년 까지 전 세계 에서 가장 큰 기술 급 리튬 정광 공급 업 체 이다.

2019 년 리튬 가격 이 큰 폭 으로 하락 한 배경 에서 텐 치 리튬 리튬 정광 제품 의 순 이익률 도 68% 하락 하지 않 았 고 2017 년, 2018 년 에 70% 를 넘 었 다.

게다가 SQM 은 주로 개 발 된 칠레 아타 카 마 염 호 로 세계 최대 의 간수 매장량 을 보유 하고 있 으 며 운영 중인 최고의 수준의 간수 자원 이다.

Roskill 2019 보고서 에 따 르 면 2018 년 이하 의 관광 업 체 의 판 매 량 계산 에 따 르 면 텐 치 리튬 업 계 는 전 세계 에서 세 번 째 로 큰 배터리 급 탄산 리튬 공급 업 체 가 되 었 다.

리튬 등 제품 품질의 높 고 낮 음 을 지적 해 야 한다.지난 경기 주기의 집중 합병 을 거 쳐 상류 양질 의 리튬 자원 이 거의 다 나 눠 졌 다.

리튬 업계 의 운영 에 있어 리튬 가격 이 하락 함 에 따라 상류 생산능력 의 공급 은 최근 2 년 동안 점차적으로 나 왔 고 국내 리튬 소재 의 가격 은 하반기 에 뚜렷하게 반등 하여 업계 의 기대 가 계속 증가 하고 있다.

2019 년 호주 리튬 생산 업 체 가 문 을 닫 은 데 이 어 올해 10 월 호주 5 대 리튬 중 하나 인 알 터 라 도 파산 절차 에 들 어 갔다.

8 월 12 일 국내 배터리 급 탄산 리튬 시장의 주류 견적 구간 은 3.8 만 - 4.1 만원 사이 이 며, 평균 가격 수준 은 3.95 만 위안 / 톤 으로 나 타 났 다.11 월 30 일 까지 시장의 주류 견적 구간 은 4.4 만 - 4.55 만 위안 으로 올 라 갔 고 평균 가격 은 4.48 만 위안 / 톤 으로 올 랐 다.

"4 만 5 천 위안, 심지어 4 만 8000 위안 의 제시 가격 도 있 습 니 다. 현재 업 체 들 은 보편적으로 시장 공급 원 이 부족 하 다 고 피드백 하고 있 습 니 다. 실제 거래 가격 은 구체 적 인 상담 이 필요 합 니 다."비 즈 니스 사 탄산 리튬 업계 분석가 곡 림 이 12 월 1 일 소개 했다.

그 원인 은 공급 의 수축 과 국내 수요 의 집중 적 인 방출 에 있다. 상반기 에 전 업 계 는 전염병 에 의 해 현저히 억제 되 었 고 하반기 에 신 에너지 자동차의 방출 량 에 따라 수요 가 뚜렷 해 졌 다.

더욱 중요 한 것 은 신 에너지 자동차의 미래 발전 추세 가 명확 하고 테슬라, 울 래, 샤 오 펑 등 신 에너지 자동차 기업 을 제외 하고 대중 회 사 를 포함 한 여러 전통 자동차 업 체 도 신 에너지 발전 계획 을 발표 했다.

특히 '전기 교체' 모델 이 가 져 올 수 있 는 커 다란 시장 공간 은 미래 리튬 업계 의 단말기 소비 에 기반 을 다 져 준다.

여명 전의 어둠?

위 와 같은 여러 가지 이익 이 좋 은 것 이 라 고 생각 할 수도 있 고 텐 치 리튬 산업의 채무 문제 해결 에 대해 낙관적 인 기 대 를 가지 고 있 을 수도 있 습 니 다. 최근 에 회 사 는 400 억 위안 에 가 까 운 총 시 가 를 유지 할 수 있 습 니 다.

신 만 세분 업계 의 올해 11 월 상승폭 3 위 는 황주, 리튬, 기타 주류 로 집계 됐다.리튬 업계 의 부상 은 신 에너지 자동차 업 체 의 주가 가 연속 적 으로 치 솟 는 영향 을 미 칠 뿐만 아니 라 그 자체 도 당기 비철금속 판 괴 를 반등 시 키 는 영향 을 받 았 다.

구체 적 인 회사 의 경우 텐 제 리튬 업 은 최대 의 승자 가 되 었 고 11 월 의 누적 상승폭 은 40.56% 에 달 했 으 며 같은 시기 에 간 펑 리튬 업, 중 광 자원 (002738.SZ) 구간 의 상승폭 은 28.58% 와 19.18% 에 달 했다.

이와 함께 텐 제 리튬 업 의 채무 만 료 의 관건 적 인 단계 에 외국 계 기 구 는 오히려 시장 을 거 슬러 매입 하고 있다.

11 월 25 일 에 북 향 자금 보유 회사 의 주식 수량 은 6339.73 만 주 에 달 했 고 회사 의 자유 유통 주식 비율 에서 6.72% 를 차 지 했 으 며 창 육 주 통 개통 이후 사상 최고 치 를 기록 했다.

북 향 자금 은 도박?

결코 다 그런 것 은 아니다.해외 투자 기관 은 일반 투자 자 에 비해 어느 정도 정보 우 위 를 갖 추고 있다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 한 투자 자 포럼 에서 투자 자 들 이 '은행 원칙 상 연장 에 동의 하고 관건 적 인 조정 은 아직도 협상 중' 이라는 소식 을 해외 언론 에 퍼 뜨 린 것 을 알 게 되 었 다.

그러나 이 는 잠재 적 위험 과 불확실 성 을 피 할 수 없다.

우선, 투 자 를 선택 하여 위 기 를 해결 할 경우 텐 제 리튬 업 은 현재 채무 규모 가 너무 커서 일반 기업 이 감당 할 수 있 는 것 이 아니 라 투자 자가 탄탄 한 자금 실력 을 가 져 야 한다.

만약 에 투자 자가 들 어 오 면 백 억 의 자금 을 투입 하면 반드시 더 많은 이익 에 대한 요 구 를 요구 할 것 이다. 예 를 들 어 지분 을 통제 하 는 것?장 위 평 측은 또 몇 개의 지분 을 양도 합 니까?양자 간 에 어떻게 균형 을 잡 습 니까?

그 다음 에 텐 제 리튬 업 자체 의 경영 현황 은 문제 가 없 지만 채무 문 제 는 하루 만 해결 되 지 않 으 면 고액 의 재무 비용 이 하루 만 존재 하 는데 이 는 회사 의 경영 이윤 을 계속 잠식 할 것 이다.

올해 3 분기 의 경우 텐 제 리튬 산업의 재무 비용 은 12.86 억 위안 으로 당기 에 11.03 억 위안 의 적 자 를 보 았 다. 이 는 회사 가 연속 적 으로 적 자 를 본 이듬해 이 고 2021 년 에 상장 정지 경고 위험 에 직면 했다.

또 하반기 리튬 업계 의 경기 가 두 드 러 졌 음 에 도 불구 하고 상류 생산 능력 은 여전히 나 오고 있다.그러나 앞으로 리튬 가격 이 계속 반등 할 것 이 라 고 가정 하면 상류 공급 단 은 다시 증가 할 것 인가?

현재 로 서 는 텐 제 리튬 산업의 채무 화 해 는 아직도 많은 불확실 성 을 가지 고 있 으 며 반복 되 는 우여곡절 과정 일 가능성 이 높다.

한때 주식 보유 가 사상 최고 치 를 기록 한 북 향 자금 은 창고 위치 가 여전히 사상 최고치 에 있 지만 3 거래 일 연속 창 고 를 줄 였 다.

회사 가 명확 한 채무 해소 방안 을 내 놓 지 못 할 때 까지 는 모든 것 이 미지수 다.