倪金節：ユーロ債を買うのは自殺してお金を送るのと同じです。

三年前の9月15日、リーマン・ブラザーズ倒産、金融嵐が全世界を席巻した。今日に至るまで、危機の影はまだ消えていない。派生する新たな危機が次々と起こり、各国の回復の見通しが見えてきた。心配ごとである。中国人が中秋節の連休を過ごす中、ギリシャの債務危機は再び深刻化し、各国の株式市場は先を争って大幅に下落しました。実は、三年間です。金融危機一度も離れたことがない。今、世界の債務危機は一触即発の瀬戸際にある。

前回、金融機関の危機に際しては政府はまだ援助の手を差し伸べることができましたが、今回、世界に広まったのは主権債務危機で、誰が政府を救うことができますか？紙の繁栄を清算しないゲームは、お金をかけて経済成長を刺激し、債務危機を招く恐れがあります。踵を接して到来する。

実際には、世界経済が直面しているのはすべて構造的な難題です。欧米先進国が直面しているのは社会福祉の過度な支出であり、「ベルトを締める」という苦しい生活を送る覚悟が必要です。

明らかに、当初の「新バブルが旧バブルを救う」という手法はすでに末路に向かっており、世界を悩ます構造的な難題を解決することは不可能である。三年間続いた紙の繁栄をもたらしたほか、実体経済を衰退の泥沼から脱出させたわけではなく、新経済の繁栄はいつまでも続いています。しかし人を感動させる気がくじけるはい、現在も世界は「ヘリコプター本」の第3ラウンドの量的緩和政策の登場に焦点を当てています。

厳密に言えば、この3年間は、「あの数本のお金」が金融市場の活気を牽引し、新興市場を率先して回復させ、欧米経済体が「自由落下」の悪運から逃れたのです。経済の見通しと構造転換はかつて曙光を見たことがない。前世紀30年代から現在の80年まで、インフラ建設、軍工産業、ITインターネット産業、不動産産業は数ラウンドのアメリカ経済の繁栄サイクルを作ってきましたが、今はアメリカが流動性の罠にからまれ、主権信用格付けが引き下げられ、債務危機が触発され、実体経済は再び底を探さなければなりません。新しい成長エンジンが見つからない前に、景気回復は脆弱である。

次の経済成長のエンジンは何になりますか？新エネルギー産業について議論が盛んだが、新エネルギーに依存して次の輝かしい十年を育成し、現在は欧米でも新興国でも、技術の成熟度と産業化の生産面では、新エネルギーを新たな経済成長のエンジンにするには遠く及ばない。

今は唯一の金融政策の集団的な「両難」難局であることが確認できます。各国の中央銀行が通貨緩和のサイクルの終盤に入ると、実体の低迷と新危機が絶えない一方で、資産バブルと世界のインフレに対応している。これにより、中央銀行の大物は、2012年末までに通貨を引き締めることになり、インフレの暴走と資産価格のさらなる暴騰を食い止めることができます。さもなくば、紙の繁栄がもたらす悪性のインフレと資産のバブルは世界経済を永遠に苦境から脱出させることができなくなります。インフレが長引くと、経済の本当の繁栄を再開するのはもっと難しい。

世間の人の前に置かれているのは、遅かれ早かれ必ず清算される問題です。ポン氏のゲームに支えられている過剰消費がもたらした欧米の各種債務は、最後にどのように解決されますか？しかし、アメリカの債務のデフォルトは、ドルの予備通貨としての地位を信じる人はほとんどいません。しかし、通貨のさらなる超発行は悪性インフレをもたらすだけで、実際の経済成長によって貨幣発行量をサポートすることができず、ドルの実際価値は大幅に希釈されます。これはアメリカにとっても容易なことではない。万やむを得ないことがないなら、アメリカ政府はこの手を祭りません。

木が静かになりたいですが、風が止まらないです。中国経済は外部の経済が病気になったので、自分を「薬を飲みすぎ」てはいけません。中国にとって、今度は世界を救うという重い責任を負いかねます。最近、イタリア政府はイタリアの困難を乗り切るために、彼らの国債を大量に買うことを望んでいると報道されました。そうです。中国は膨大な外貨準備があり、価値維持の問題に直面しています。しかし、1.2兆ドル近くの外貨準備高がドルの資産に拉致され、アメリカ政府に投資の利益を保証するように求められている今、大量の外貨を危機にさらされているヨーロッパの主権債務市場に投資すれば、自殺式にお金を送ることと同じです。その時、ヨーロッパしか救われませんでした。中国は助かりませんでした。

三年前、中国は天量の貸付けの政策をスタートさせて、“大いに実行します”は経済の高成長を牽引して、しかし今までの悪性のインフレと資産のバブルの難題をも持ってきました。目下、主动的なコントロールによる経済の减速に伴い、また多くの人が金融政策の缓和を主张しています。保険成長戦略を再開するよりも、海外資産に投資するよりも、民間に送金して、より多くの資金を国内に使う方がいいです。このようにすると、外に貯蔵して使う難題を解決するだけでなく、貨幣政策の再度の緩和も避けられます。

なんといっても、21世紀の第二十年には、この世界は太平ではないだろうが、中国に対する挑戦はさらにチャンスである。マクロ政策が潮流に応じて動くなら、行政の過度な介入を排して、市場の要義に復帰し、国民の大干潮を脱することができる。同時に温家宝首相が夏のダボスで言った「制度上の権力の過度な集中と制約が得られない状況」を実現できれば、中国経済はこの10年で成長の質を大幅に高め、世界第二の椅子に座り続けることができる。