재 융자 의 새로운 규칙 이 구 매 를 촉진 하고 '새로운 게임 방법' 의 주식 상장 회사 가 맛 보기 로 한다. '협의 양도 + 자물쇠 가격 의 추가'

2018 년 부터 이 어 져 온 지배 권 양도 열풍 에 새로운 놀이 가 생 겼 다.

재 융자 신규 가 발 표 된 21 세기 경제 보도 자 는 조만간 지주 권 이전 을 위 한 수단 을 추가 로 도입 하 는 움직임 을 보이 고 있다.

4 월 14 일 아침 헬렌 철 은 을 발표 했다.

공시 내용 에 따 르 면, 지주 주주 인 강소성 기계 전자 연구 의 모든 유한 공사 (이하 "전기 연구소" 라 고 함) 는 통제 권 변경 을 계획 하고 있 으 며, 보유 지분 을 협의 로 양도, 의결 권 취소 불 능 식 위탁 을 중 천 택 지주 그룹 유한 공사 (이하 "중 천 택 그룹" 이 라 고 함) 에 위임 할 예정 이다.

이와 함께 후 자 는 중 천 택 그룹 관련 자 중 항 스마트 장비 펀드 가 해 륜 철 이 비공개 로 발행 한 주식 매입 에 참여 해 상장 회사 에 대한 실질 적 인 통제 권 을 더욱 공 고 히 할 예정 이다.

소식 이 나 오자 이 통제 지분 양도 방안 은 순식간에 시장 에서 큰 관심 을 불 러 일 으 켰 고 4 월 14 일 에 헬렌 철 이 상한 가로 올 랐 다.

기자 들 의 불완전한 통계 에 따 르 면 재 융자 의 새로운 규정 이 개 자 물 가 를 정 해서 증 가 를 결정 하 는 조건 으로 인해 '구 매 껍질' 의 원 가 를 현저히 낮 추 었 다. 현재까지 4 개 상장 회사 의 '이 주' 방안 이 추가 로 그 중 에 도 입 될 것 이다.

"일반 협의 서 의 양도 에는 프리미엄 이 있 지만 증 가 된 구 매 를 결정 하 는 주식 은 20% 를 할인 하여 구 매 원 가 를 균형 있 게 할 수 있 고 상장 회사 에 수혈 할 수 있다."화 난 증권 투자 자 투자 부 인사 가 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.

고정 가격 증가 "새 게임 방법"

헬렌 철 의 지배 권 양도 방안 을 상세히 살 펴 보면 모두 세 단계 로 나 뉘 는데, 출자자 의 총 원 가 는 약 5 억 36 만 위안 이다.

먼저, 기 전 연구소 가 중 천 택 그룹 에 소유 하고 있 는 헬렌 철 520.61 만 주 (헬렌 철 주식 의 5% 를 차지 하 는 것) 를 양도 하면 서 총 금액 은 약 2 억 위안 에 달 했다. 이 어 기 전 연구원 은 가지 고 있 는 헬렌 철 주식 1 억 6300 만 주 (헬렌 철 주식 의 15. 64% 를 차지 하 는 것) 의 의결 권 을 중 천 택 그룹 에 위임 했다.

이 두 단 계 를 통 해 중 천 택 그룹 은 하 이 룬 철 이 유일 하 게 의결 권 을 가 진 최대 주주, 즉 하 이 룬 철 의 20.64% 지분 을 장악 하 게 된다.양측 이 약정 한 바 에 따 르 면 중 천 택 그룹 은 이사 회 를 개편 하고 개편 한 이사회 의 다수 석 을 지명 할 권리 가 있 으 며 회사 의 지배 주 주 는 중 천 택 그룹 으로 변경 되 고 실제 통제 인 은 김 시위 로 변경 된다.

헬렌 철 의 통제 권 을 빼 앗 은 후 중 천 택 그룹 은 또 관련 자 중 항 스마트 장비 펀드 를 통 해 해 해 해 해 렌 철 이 비공개 로 발행 한 주식 을 전액 인수 했다.

공고 내용 에 따 르 면 헬렌 철 은 비공개 로 1 억 1500 만 주 를 발행 하고 모집 자금 총액 은 3 억 3000 만 위안 (발행 비용 포함) 을 초과 하지 않 으 며 발행 비용 을 공제 하면 모집 자금 의 순 액 은 은행 의 채 무 를 상환 하고 유동 자금 을 보충 하 는 데 사 용 될 것 이다. 그 중에서 3 억 위안 은 은행 의 채 무 를 상환 하 는 데 쓰 이 고 나머지 는 유동 자금 을 보충 하 는 데 쓰 일 것 이다.

주의해 야 할 것 은 2 월 14 일 에 재 융자 의 새로운 규정 이 정 해 졌 고 '상장 회사 의 지배 주주, 실제 통제 자 또는 그 통제 의 관련 자', '이번 발행 주식 을 인수 하여 상장 회사 의 실제 통제 권 을 취득 한 투자 자', '가격 기준 일 은 이번 주식 을 비공개 로 발행 한 이사회 결의 공고 일, 주주총회 결의 일 또는 발행 일 에 관 한 것' 이 라 고 지적 했다."첫날 인수 한 주식 은 발행 종료 일 로부터 18 개 월 이내 에 양도 할 수 없습니다."

반면 중국 항공 스마트 장비 기금 이 헬렌 철 주식 의 구 매 를 승인 하 는 가격 기준 일 은 이사회 결의 일 로 잠 정 기간 은 18 개 월 로, 입 주 는 2. 92 원 (주) 로 잠 정 확정 되 었 으 며, 4 월 14 일 저녁 헬렌 철 의 4. 44 원 / 주 에 비해 3 할 이상 의 할인 가 를 받 았 다.

해 륜 철 은 "이번 발 매 를 마 친 후 중 천 택 그룹 이 의결 권 을 직접 보유 하고 있 는 지분 의 수 와 중 항 스마트 장비 펀드 가 보유 한 회사 의 지분 을 합 쳐 회사 총 주식 (발행 후) 에서 차지 하 는 비율 은 28.54% 로 높 아 졌 다. 김 시위 는 통제 권 확 대 를 통 해 회사 의 통제 권 안정성 을 보장 할 수 있 을 것" 이 라 고 지적 했다.

사실 이것 은 개별적 인 사례 가 아니다.앞 당 겨 가격 인상 을 결정 할 수 있 기 때문에 매수 자 들 은 추가 적 으로 통제 권 을 강화 하 는 경향 을 가지 고 있다.

3 월 중순 에 졸 리 제약 업 은 먼저 국비 입금 공 고 를 발표 했다. 저 쟝 성 의료 건강 그룹 (이하 절강 의건) 은 먼저 양수인 인 유신 강 이 보유 한 9130 만 주 (총 주식 의 15% 를 차지 하 는 것), 동기 인 유 강 은 모든 의결 권 을 포기 했다.이에 따라 절강 의 건 은 추가 적 으로 증 가 를 통 해 지분 비율 을 더욱 높 일 계획 이다.

그 다음 에 철 한 생태 가 도 입 된 지주 주주 인 중국 에너지 절약 환경보호 그룹 유한 공사, * ST 로브 가 소 주 중 항 투자 유한 공사 등 도 '협의 수용 + 참여 추가' 방식 을 채택 했다.

"재 융자 신규 내용 에 따라 도입 한 지주 주주 의 참여 가 증가 하면 발행 가격 을 잠 금 할 수 있 고 바이어 의 원 가 는 통제 할 수 있다. 후기 기업 의 주가 상승의 영향 을 걱정 하지 않 아 도 된다. 증 가 는 상장 회사 에 직접 유통 하여 기업 의 경영 부담 을 완화 할 수 있다. 의결 권 을 사용 하여 위탁 하거나 직접 포기 하 는 사례 에서 원래 의 대주주 들 은 일정한 비율의 주식 을 보유 했다.""회사 의 미래 발전 배당금 을 받 을 수 있 습 니 다."4 월 14 일 에 상하 이의 한 전 증권 회사 투자 은행 의 인사 가 방 문 받 아 지적 되 었 다.

"주인 바 꿈" 의 원 가 를 낮추다.

'구 매 케이스' 가 추 가 될 것 으로 예상 되 지만 재 융자 의 새로운 규칙 이 시행 되면 서 업계 사람들 은 점점 더 많은 투자 자 들 이 사용 할 것 으로 예상 된다.

2019 년 에 시장 에서 처음으로 통제 권 이 양 을 도입 하 는 조작 기법 을 완 성 했 습 니 다.그 당시 에 연방 준비 증권 합병 팀 이 칼 을 가 진 장사 물 업 의 창업 주 인 혜 보 프 가 최초 로 '협의 양도 + 의결 권 위임 + 3 년 만기 추가' 의 통제 권 인 수 를 완 성 했 습 니 다.

우선 합의 로 양도 + 의결 권 을 위임 하 는 방식 으로 창 사 수 업 은 10.0.2% 혜 보 푸 와 10.8% 의 지분 에 해당 하 는 의결 권 을 획득, 혜 보 의 20. 82% 의 의결 권 을 모두 제어한다.이 어 장사 업 은 혜 보 푸 가 비공개 로 발행 한 2 억 1000 만 주 미 만 주 를 현금 으로 인수 하기 로 했다.

인수 수량 상한 에 따라 계산 하고 비공개 발행 이 완료 되면 장사 업 은 혜 보 3 억 21 만 주 를 직접 보유 하고 회사 총 주식 의 25.01% 를 차지 할 것 이다.

연방 준비 증권 이 발표 한 에 따 르 면 방안 이 나 왔 을 때 재 융자 뉴 딜 은 의견 을 구하 지 않 았 다. 그 당시 의 재 융자 정책 에서 장사 수산업 의 위험 을 충분히 낮 추기 위해 방안 은 도박 조건 도 도입 했다. 즉, 혜 보가 장 사 를 대상 으로 가격 을 6 위안 / 주 이상 올 리 면 장사 업 은 일방적으로 인수 인 수 를 포기 할 권리 가 있 고 인수 할 필요 가 없다.어떤 책임 을 지 느 냐 에 따라 혜 보 원 의 지배 주주 들 도 창 사 수 업 과 실적 을 걸 었 다.

원래 지주 주 동양 은 주식 양도 가 완 료 된 후 3 년 내 에 혜 보 보가 해마다 합병 보고 서 를 검토 한 결과 상장 회사 주주 에 속 하 는 공제 후 순이익 이 6000 만 위안 이하 이 고 3 년 의 누적 순이익 이 3 억 위안 보다 낮 지 않다 고 약속 했다.

현재 재 융자 의 새로운 규정 이 정 해 지면 서 고정자 금 발행, 발행 원가 가 20% 할인, 발행 규모 가 상한 선 에서 30% 로 상 향 조정 되 고, 잠 금 기간 이 18 개 월 / 6 개 월 로 단축 되 며, 주식 총 보유 및 감소 리듬 은 새로운 규칙 의 제한 을 받 지 않 고, 비준 문서 의 유효 기한 이 12 개 월 로 연장 되 는 등 중대 한 정책 완화 되 지 않 는 다.증 가 는 "상장 회사 의 통제 권 양도 에 규정된 증 가 를 도입 하 는 것 은 통제 권 의 효과 적 인 수단 이자 상장 회사 에 어려움 을 해결 하고 발전 자금 을 제공 하 는 실현 가능 한 방식 이다."

앞에서 언급 한 상하 이 이전 투자 자 들 도 '예전 에 자본 측 이 3 년 기한 의 인상 에 참여 하 는 것 을 원 하지 않 았 는데 주로 가격 을 잠 그 지 못 했 기 때문에 이윤 을 유치 하 는 공간 이 매우 작 아서 위험 이 매우 높 았 다' 고 지적 했다."신규 발행 이후 주식 의 상한 선, 발행 가격 은 아직 판매 기한 이 정 해 져 있 는 등 완화 되 고, 앞으로 많은 매수 자 들 이 사용 할 것 으로 예상 된다" 고 밝 혔 다.